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日期: 2024-04-24 | 来源: 如松 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
全球的白银矿是比较稀缺的，近些年所发现的高品位银矿也不多。随着过去几十年技术的进步，让开采活动加速，全球七大银矿公司的白银矿平均品位出现了快速下降，从2005年的13%已经下降到6%，参考下面的图，图形来自格隆汇。即便技术进步让每天处理的矿石量增加，但成本上升和产量下降都是无法阻挡的，仅仅品位下降就导致七大企业的产量下降了大约50%，而白银的生产成本从2005年的每盎司4-5美元上升至2019年的15美元。
本世纪以来中国开启了轰轰烈烈的城镇化建设。中国有特色的体制，在强大政府的推动下城镇化可以像高速列车一样推进，但人口是有限的，而且老龄化已经到来，这种基于人口的城镇化就有减速的时候，伴生银的供给也会踩刹车。
或许有人说，印度墨西哥等国都在进行城镇化建设，会不会接班中国？拜托，世界上没有第二个中国，只有中国才有能力将城镇化的潜力在很短的事件内迅速迸发出来。印度的人口虽然与中国差不多，但它的城镇化注定是十分缓慢的过程，其它国家也一样。至于原因，不是这种财经帖子所讨论的内容。
在上述两个因素的共同作用之下，白银产量从2015年就开始见顶回落，见下面格隆汇绘制的图，2020年后依旧在缓慢回落，这是白银供给的那部分。
照相机告别了我们的生活之后，胶卷几乎消失了，白银失去了最主要的需求市场，但次贷危机之后白银逐渐产生了两大新的需求，这就是电动汽车行业和太阳能行业的大发展，工业用银的规模开始壮大，目前工业用银需求量已经达到总需求的57%左右。
白银产量从2015年开始下降，而工业需求已经恢复，最终在2021年开始出现收支赤字。
但后来的事实证明，虽然2020年银价出现了脉冲，但2021年以后回落的也很厉害，根源或许就在于，虽然2019年以后白银市场已经是紧平衡，虽然2021年开始产生大额赤字，但渠道存货让银价的走势落后于金价。
根据美国白银协会的数据，白银市场2021年、2022年、2023年的收支赤字是0.511亿盎司、2.377亿盎司、1.421亿盎司，如果考虑到回收银，现在每年的白银供给量大约就是10亿盎司，三年的赤字率就是5.11%、23.77%、14.21%，这样的赤字规模已经很大，国际白银协会预计今年的白银供需赤字将在2023年的基础上放大17%。
美国白银协会认为，2021-2022两年的白银赤字已经抵消了之前十年的盈余，2023年-2024年的赤字依旧在抵消过去的盈余。
上述因素就应该是白银走势落后黄金的原因，渠道因素在发挥作用。
谁也无法预料到白银价格的渠道因素何时消失，但个人认为，压制白银价格的很可能是美债。前面已经说过，自从金本位解体之后，美债充当了黄金的职能成为美元发行的保证金，当美债不得不违约、金价暴涨之时，白银的金融属性就会迅速回归，就会在很短的时间内将渠道清理的干干净净，白银就会来到春天，一旦渠道清理干净，以现在的年赤字水平，白银或许会出现爆发的走势。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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