五年期大额存单回来了,银行在押注什么?
上周翻银行App，注意到一个细节。
中国银行7月新一期的存款产品里，5年期大额存单重新上架了。
两款，年化利率分别是1.6%和1.55%，都是20万起存。
平安银行也同步上了5年期产品，利率1.65%。
这件事本身不大，但值得留意。
因为在过去两年，在净息差持续承压的背景下，各大银行纷纷压降中长期限的大额存单，5年期产品一度从市面上完全消失。
现在它回来了，而且不止一家。
先把这个银行这个看上去有点反差的举动背后逻辑讲清楚。
首先，大家都知道银行赚钱的核心模式是“短借长贷”，用低成本的短期存款去发放高利率的长期贷款。
但这个模式天然依赖一个前提：短期存款足够稳定。
一旦存款搬家或者市场利率波动，银行就会被动。
五年前的大额存单一度被银行压降，是因为当时的利率环境偏高，发行五年期高息负债会锁死银行的资金成本。
但现在的局面完全反过来了。
当前利率处于下行通道，1.6%左右的五年期利率在历史上看都是极低的水平。
银行用这个价格锁入一笔五年期资金，五年内无论市场利率怎么变，这笔负债的成本都是1.6%。
如果明年存款利率继续下行，这笔资金反而变得昂贵；
但如果利率长期趴在地板上，那1.6%就是一笔划算的买卖。
很多人还在在等今年的降息，但从银行发布大额存单的行为来看，短期应该没戏了。
6月22号央行公布的最新LPR数据，1年期和5年期全部维持不变，一分没降。
翻译一下：银行锁五年期负债，不是在赌利率上涨，是在赌利率不会大涨也不会大跌。
银行看空的是利率波动本身，而不是利率的方向。
更重要的是期限匹配。
银行手里有大量长期资产，房贷、基建贷款、地方专项债配置，期限动辄十年二十年。
如果负债端全是活期或者一年期以内的短存款，一旦储户集中取款或转去买理财，银行就得被迫以更高成本去拆借资金来兑付。
五年期大额存单的作用，是给负债端加一层保险。
它把一部分资金锁在五年期限里，压低了短期负债的波动性，让资产负债的期限结构更匹配。
对银行来说，负债稳定性的价值不亚于负债成本。
一笔随时可能被取走的活期存款，即使利率只有0.3%，其流动性风险敞口也远比一笔锁死五年的1.6%存款要大。
当然了，还有一层账。
五年期存单的利率和同期贷款利率之间存在利差。
银行发放的五年期以上贷款，房贷或企业中长期贷款，利率普遍在3%以上。
用1.6%锁入五年期资金，再去匹配3%以上的长期贷款，中间接近1.5个百分点的利差可以锁定五年。
在净息差已经跌到1.4%的情况下，这笔利差对银行非常有吸引力。
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好新闻没人评论怎么行，我来说几句
中国银行7月新一期的存款产品里，5年期大额存单重新上架了。
两款，年化利率分别是1.6%和1.55%，都是20万起存。
平安银行也同步上了5年期产品，利率1.65%。
这件事本身不大，但值得留意。
因为在过去两年，在净息差持续承压的背景下，各大银行纷纷压降中长期限的大额存单，5年期产品一度从市面上完全消失。
现在它回来了，而且不止一家。
先把这个银行这个看上去有点反差的举动背后逻辑讲清楚。
首先，大家都知道银行赚钱的核心模式是“短借长贷”，用低成本的短期存款去发放高利率的长期贷款。
但这个模式天然依赖一个前提：短期存款足够稳定。
一旦存款搬家或者市场利率波动，银行就会被动。
五年前的大额存单一度被银行压降，是因为当时的利率环境偏高，发行五年期高息负债会锁死银行的资金成本。
但现在的局面完全反过来了。
当前利率处于下行通道，1.6%左右的五年期利率在历史上看都是极低的水平。
银行用这个价格锁入一笔五年期资金，五年内无论市场利率怎么变，这笔负债的成本都是1.6%。
如果明年存款利率继续下行，这笔资金反而变得昂贵；
但如果利率长期趴在地板上，那1.6%就是一笔划算的买卖。
很多人还在在等今年的降息，但从银行发布大额存单的行为来看，短期应该没戏了。
6月22号央行公布的最新LPR数据，1年期和5年期全部维持不变，一分没降。
翻译一下：银行锁五年期负债，不是在赌利率上涨，是在赌利率不会大涨也不会大跌。
银行看空的是利率波动本身，而不是利率的方向。
更重要的是期限匹配。
银行手里有大量长期资产，房贷、基建贷款、地方专项债配置，期限动辄十年二十年。
如果负债端全是活期或者一年期以内的短存款，一旦储户集中取款或转去买理财，银行就得被迫以更高成本去拆借资金来兑付。
五年期大额存单的作用，是给负债端加一层保险。
它把一部分资金锁在五年期限里，压低了短期负债的波动性，让资产负债的期限结构更匹配。
对银行来说，负债稳定性的价值不亚于负债成本。
一笔随时可能被取走的活期存款，即使利率只有0.3%，其流动性风险敞口也远比一笔锁死五年的1.6%存款要大。
当然了，还有一层账。
五年期存单的利率和同期贷款利率之间存在利差。
银行发放的五年期以上贷款，房贷或企业中长期贷款，利率普遍在3%以上。
用1.6%锁入五年期资金，再去匹配3%以上的长期贷款，中间接近1.5个百分点的利差可以锁定五年。
在净息差已经跌到1.4%的情况下，这笔利差对银行非常有吸引力。
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