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最近关税的缓和，加上就业和通胀数据略好于预期，降低了加拿大央行 3 月份降息的可能性。
两项核心通胀指标——所谓的“中等”和“中值”——在 1 月份均跃升至 2.7%。几个月来，这些指标一直徘徊在接近这一水平，央行行长麦克勒姆周五告诉记者，央行“显然在密切关注这一情况”。
资料来源：彭博社
“住房成本持续承压，这对我们的核心指标产生了一定影响，”麦克勒姆说。“我们将继续密切关注这些指标，但优先指标的一些技术特征表明，这可能有点言过其实。”
这是迄今为止最强烈的信号，表明央行可能开始不再将这两项指标作为制定利率的主要指导方针。
换句话说，麦克勒姆知道房地产市场的情况比加拿大统计局公布的要糟糕得多。官方数据显示，住房通胀率仍高达 4.5%，租金同比上涨 6%。
来源：IceCap Asset Management
然而，地产界朋友们都知道我们一直在实时跟踪房地产市场。房价仍然承压，租金大幅下跌，许多大都市的租金下跌幅度高达 10%，而且没有任何迹象表明这种下行压力会在短期内缓解。
以下是加拿大房地产协会 (CREA) 关于全国住房趋势的最新报道，
“今年年初的突出趋势是新供应量在一个不寻常的时期大幅增加，以及销售疲软，而这种疲软只在 1 月的最后一周出现，”CREA 高级经济学家 Shaun Cathcart 表示。“需求变化的时间毫无疑问是主因：关税的不确定性。再加上供应增加，这意味着自去年秋季以来一直稳步收紧的市场现在突然再次陷入价格疲软的境地，尤其是在BC省和安省。”
除疫情期间出现的一些剧烈波动外，这是自 1980 年代末以来有记录以来经季节性调整后最大的月度新增供应量增幅。
BC 省的情况尤其令人担忧，因为该省新房源数量激增。
来源：Ben Rabidoux
正如我们之前强调的那样，这主要是公寓投资者退出市场的故事，而不是最终用户市场的故事。利率开始上升已经近三年了，虽然抵押贷款利率一直在波动，但仍然几乎是大多数投资者习惯利率的两倍，这让投资者的资产负债表一团糟。
许多现金流为负的投资者会坚持一段时间，渡过难关，毕竟，在温哥华和多伦多等地，大多数住房调整往往都是短暂的。然而，我们现在已经进入了市场平稳下滑的第三年，收入（租金）正在下降，抵消了抵押贷款利率降低带来的任何缓解。空置率上升也增加了压力。对于一个小房东来说，三个月的空置可能意味着 10,000 元的收入损失，这足以诱使一些人出售。
最令人惊讶的是房价到目前为止保持得如此之好。根据全国房价指数，过去一年房价没有变化。一成不变。
来源：CREA
然而，考虑到新房源的趋势，我们有更多理由相信房价会走低，而不是走高。因此，也许 Macklem 和加拿大央行是对的，持续的住房通胀可能更多的是噪音，而不是现实。
本文由Steve Saretsky提供
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