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日期: 2024-12-27 | 来源: 金角财经 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
但是这种信心，还经不起时间的考验。一旦将时间跨度延长，市场便表现出明显的犹豫态度。这种态度的转变根源在于，地产行业长期以来积累的各类问题，以及市场环境的不确定性，使得投资者内心深处对其未来发展态势存在着难以消除的疑虑，进而对于长期持有房地产相关债券持谨慎态度。
多名业内人士认为，当前房地产形势呈现出复杂局面，政策端利好信号凸显，而楼市基本面尚未出现根本性好转，政策导向与企业体感之间存在“温差”。
以万科为例，10月，各项政策利好出炉后，万科月度销售额回升至213.6亿元；但11月又环比微跌5.76%至201.3亿元。2024年前11个月，该公司累计实现合同销售额2226.8亿元，同比下跌35.11%。
这些担忧和怀疑意味着，类似万科近期的债券异动，恐怕还会重现。
短债缺口400亿
市场的担忧不无道理，最新财报显示，万科集团在经营端和债务端仍然承压。
三季报显示，2024年前九个月，万科累计实现销售额1812.0亿元，同比下降35.4%。
仅第三季度，楼市景气度进一步回落，导致当期万科仅实现销售额538.7亿元，同比下降29.7%，月均销售额约为179.6亿元。
这是什么概念呢？2023年万科月均销售额约为313.43亿元，今年3到6月，月度销售额在200到250亿元之间。
面对此种市场形势，万科加大“以价换量”力度，然而这一举措不可避免地导致了其盈利空间的相应收缩，进一步加剧了企业在经营过程中的压力与挑战，也使得市场对于其未来发展态势的担忧，更具现实依据。
2024年前三季度，万科实现营业收入约2198.95亿元，同比下滑24.25%；归母净利润亏损约179.43亿元，同比下降231.73%。尤其是第三季度，万科的归母净利润亏损约80.91亿元，同比下降315.70%。
万科在财报中指出，造成亏损的主要原因之一是开发业务的结算规模和毛利率下滑，同时公司加大计提资产减值准备。
在房地产行业的运营模式中，预售是常见的销售手段。开发商预先收取购房款，而这部分预售款项在房屋正式交付后，结转为营业收入，进而形成利润。在行业平稳正常年份里，从获取土地开发权到实现项目结算结转这一过程，平均所需的时间周期大致在二至三年左右。
基于此，2024年前三季度，万科开发业务所对应的结算资源，可能主要源自于2022年以前所获取地块之上开发建设的项目。回顾当时的市场环境，土地市场呈现出激烈的竞争态势，这直接导致土地成交价格处于高位运行。
然而，自2021年7月后，房地产市场形势急转直下，那些基于高价地块所开发打造而成的项目，在进入市场销售阶段时，恰好遭遇市场下行的不利周期。
如前述，万科为应对困境，在成本端地价已甚高的背景下，又不得不“以价换量”，必然导致项目的利润空间遭受严重挤压，进而对公司的整体盈利水平产生显着的负面影响。
此外，由于房地产处于下行周期，万科同时加大计提存货减值准备，进一步拖累业绩。2024年前三季度，万科计提资产减值损失20.1亿元。与之形成鲜明对比的是，2023年同期，该公司并未计提资产减值损失。
不仅如此，2024年前三季度，万科还基于合作客户的信用风险特征，计提应收账款、其他应收款等信用减值损失54.6亿元。而回顾2023年同期，信用减值损失仅计提了3.6亿元。
雪上加霜的是，万科不仅在经营端遭遇了亏损困境，于债务端同样承受着不小的压力。
万科曾在2024年3月29日举行的年度业绩会上提出，要争取在2024年至2025年削减有息债务超过1000亿元，力争在未来五年降低50%的付息债务。然而，截至2024年9月末，万科的有息负债总计达到3276.1亿元，与2024年6月末的数据相比，仅仅实现了1.1%的微幅下降，削债程度恐怕难言理想。
偿债加速了万科的资金流出。财报数据表明，截至2024年9月末，万科货币资金约797.5亿元，相较于2024年6月末，出现了126.5亿元的净流出情况。与此同时，万科的短期借款以及一年内到期的非流动负债合约金额总计约1202亿元。
这一数据对比清晰地揭示出，即便不剔除预售监管资金以及其他受限资金，万科短期负债与现金之间的“缺口”已经扩大至超过400亿元。
万科的状况备受瞩目，各方都在密切审视万科的一举一动，以预判其可能对自身利益以及整个行业格局所产生的潜在连锁反应。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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