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日期: 2025-01-22 | 来源: 加西网 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
（加西网综合）加拿大通胀连续第二个月放缓，增强了人们对加拿大央行在 2025 年继续降息的预期。
根据最新统计数据，加拿大12月份通胀率降至1.8%，为加拿大央行将利率下调四分之一个百分点奠定了基础。
加拿大统计局发布的12 月消费者物价指数(CPI)报告显示，12 月 14 日开始的免税期拖累了加拿大当月年度通胀率，从 11 月的 1.9% 降至 1.8%。这一小幅下降巩固了分析师对加拿大央行将在 1 月 29 日会议上小幅降息 0.25% 的预期。
国家统计局报告称，CPI 指数下跌主要是由于餐饮食品、酒类和儿童服装价格下降，而这些价格的下降都受到持续两个月的免税期的影响。
销售税(GST)减免影响了 CPI 篮子的 10%，预计其影响将在 1 月份更加明显，届时将反映在全月价格中。
与上月不同的是，总体通胀数据伴随着核心通胀指标的轻微下降，例如修正通胀（2.5%，低于 11 月的 2.6%）和中值通胀（2.4%，低于 11 月的 2.6%）。核心通胀指标剔除了食品和能源价格的波动成分，以更清晰地反映潜在的通胀趋势。
修正通胀不包括一篮子商品和服务中最极端的价格变化（最高和最低）。中值通胀确定的是消费者价格指数中所有项目的中间价格变化。然而，住房价格（租金和抵押贷款成本）比上月上涨了 0.3%，同比上涨了 4.5%。
据晨星报消息，以下是分析师给客户的报告中对12月份CPI报告的重点评论。
加拿大国家银行经济学家 Matthieu Arseneau
“12 月份的总体通胀率与经济学家的共识完全一致，但这并不意味着通胀压力得到控制。事实上，扣除因 GST/HST 假期而下降的间接税，通胀率为 0.06%，这是自 2007 年以来 12 月份的最大涨幅。
“通货膨胀通常会对经济环境做出滞后反应，我们认为这次也不例外。有人怀疑通货膨胀率上升是否是由于货币贬值导致的进口通胀。我们可以放心，因为商品通胀率仍然很低。出于这些原因，以及与美国的贸易紧张局势造成的不确定性，我们认为加拿大央行应继续放松货币政策，下周将其政策利率下调 25 个基点。这将给我们带来更多希望，让我们看到经济增长超过潜力，前提是加拿大能够避免与我们最大的贸易伙伴发生关税战。”
摩根士丹利经济学家 Lenoy Dujon
“由于通胀表现良好，且加拿大央行仍专注于促进经济增长，央行预计‘未来将进一步降息’。然而，未来降息的时间和速度仍取决于即将公布的数据。由于央行已转向‘更渐进的’货币政策，我们仍预计央行将在 1 月 29 日的会议上降息 25 个基点。”
BMO Economics 首席经济学家 Douglas Porter
“通胀总体下降明显受到 GST 假期的影响，这将再次帮助下个月公布的 1 月份数据，但在接下来的两个月内将出现逆转。核心通胀数据也并不乐观，两项主要指标的三个月趋势回升至 3% 以上。即便如此，我们认为，贸易不确定性的严重悬念，即可能出现的美国关税几乎压倒了所有其他因素。因此，我们怀疑今天的数据足以让加拿大央行下周降息，以达到风险管理的目的。”
Desjardins Capital Markets 宏观策略师 Tiago Figueiredo
“由于 GST 免税假期，加拿大 12 月份消费者价格大幅下跌。加拿大央行的核心指标依赖不含税的数据，因此可以提供更清晰的潜在通胀读数。核心中位数和截尾均值指标的平均月度变化上升了 0.26%，推动三个月年化利率平均值从 11 月份的 3.3% 上升至 3.6%。
“我们认为央行行长不会对月度和三个月年度核心通胀率的小幅上升过于在意。即加拿大央行将在下周将其政策利率下调 25 个基点。然而，如果核心价格增长近期再次加速，并持续下去，可能会促使央行行长在 3 月份维持利率不变。当然，美国贸易政策对利率走势的影响将比通胀数据的任何波动更为重要。即使在今天早上，市场也在更加关注新政府的政策议程。”
加拿大帝国商业银行（CIBC）经济部高级经济学家 Andrew Grantham
“由于减税措施于月中生效，预计 1 月份将进一步产生影响，届时整个月的价格都将适用较低的税率。在未受税收变化影响的地区，旅游服务和住宿价格上涨，尽管部分原因是BC省因泰勒·斯威夫特演唱会而上涨。加拿大央行的 CPI 修正和中位通胀指标可能受到暂时因素的影响小于总体影响，但也同比放缓至 2.4% 和 2.5%。
“总体而言，目前通胀数据中有很多变动因素和暂时性因素。但通过波动性来看，潜在的价格压力似乎接近 2%，我们仍然预计加拿大央行下周将降息 25 个基点。”
道明银行(TD)董事总经理兼高级经济学家 Leslie Preston
“12 月份的通胀数据与加拿大央行预期的平均通胀率接近 2% 相符。尽管减税导致总体通胀率下降，但过去三个月核心通胀压力有所上升，表明未来几个月通胀率可能会略有上升。这将使加拿大央行有理由在今年采取更为渐进的降息步伐。我们预计 2025 年每次降息都会降息四分之一个百分点。
“新政府上任第一天并没有对加拿大出口产品征收关税，但特朗普总统确实计划建立一个‘外部税收机构’，主要用于征收关税，特朗普重申对加拿大和墨西哥征收 25% 关税的威胁，目前该关税将于 2 月 1 日实施。这给加拿大经济带来了非常具有挑战性的背景，我们预计加拿大央行下周将把利率降低四分之一个百分点，这将使利率进一步进入‘中性’区间，我们认为，鉴于加拿大经济需求相对疲软，这一立场是合理的。”
审计、税务和咨询公司 RSM Canada 的经济学家 Tu Nguyen
“尽管免税期的影响是暂时的，但通货紧缩是一个明显的趋势，并且已经持续存在，需要加拿大央行进一步降息。
“即使汽油价格高于季节性正常水平且基数效应较高，12 月份消费者价格指数仅上涨 1.8%，环比下降 0.4%。加拿大央行在应对未来形势方面面临棘手的任务，包括加元走弱和贸易政策不确定性。我们预计央行将放慢降息步伐，本月底降息 25 个基点。此次降息将标志着央行进一步偏离美联储的政策，但这可能是维持价格稳定和促进增长的必要措施。”
艾伯塔中央银行首席经济学家 Charles St-Arnaud
“总体而言，今天的报告中没有任何内容表明加拿大央行会改变方针并停止其宽松周期。由于通胀符合目标，因此目前不太可能成为加拿大央行的主要担忧。尽管如此，加拿大央行核心指标仍需要密切关注。央行的关注重点仍然主要集中在经济增长的下行风险上，包括消费者支出减弱、人口增长放缓以及美国关税威胁。
“明年人口增长放缓将对经济造成重大拖累，导致潜在增长率和中性利率下降。考虑到这一点，我们预计加拿大央行将在 1 月份会议上降息 25 个基点，并在 2025 年将政策利率降至 2.0%，这意味着只要通胀率与加拿大央行的目标保持一致，全年将降息 125 个基点。”
加拿大皇家银行（RBC）助理首席经济学家 Nathan Janzen
“控制税收扭曲后，价格增长涨跌互现，但仍与价格增长进一步放缓的迹象相一致。
“CPI 数据将受到 2 月份免税期的影响，但加拿大 GDP 疲软和失业率上升（美国贸易保护主义政策可能会使情况恶化）正在推低企业和家庭的通胀预期。这使得价格增长风险倾向于下行，并有理由进一步降低加拿大央行的利率。”
凯投宏观（Capital Economics）副首席北美经济学家斯蒂芬·布朗 Stephen Brown
“12 月份总体通胀率小幅下降至 1.8%，但这并不像看上去那么令人鼓舞，具体细节表明，价格调查反映出的 GST 假期的影响比我们预期的要大。如果不是因为美国关税威胁笼罩着经济，加拿大央行下周会议暂停加息是理所当然的。
“尽管如此，央行下周再次降息 25 个基点的可能性仍有可能。核心通胀压力近期回升可能部分归因于加元走弱，而加元走弱又与美国关税威胁有关，而不仅仅是国内因素。即使唐纳德·特朗普总统没有兑现他最近威胁在 2 月 1 日对加拿大征收 25% 关税的言论，这一言论也会打击企业和消费者信心，并表明经济仍将受益于额外的货币支持。”
REF: https://www.morningstar.ca/ca/news/259515/cpi-report-open...- 地产及投资版面的文章仅供参考，不作为投资建议。投资有风险，入市请谨慎！
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