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日期: 2025-03-15 | 来源: 观察者 | 有0人参与评论 | 专栏: 特朗普 | 字体: 小 中 大
如果要实现特朗普谋划的投资拉动增长方案，特朗普需要完成两件事情：其一，通过某种手段保持强势美元，吸引全世界的美元回流美国；其二，打掉通胀，迫使美联储降低联邦基准利率至有吸引力的水平。特朗普宣誓任职后，强势美元和迫使美联储降息的战略意图全部释放。
为达目标，不排除特朗普在任期内继续放松金融监管政策，推动银行体系兼并重组、支持大型银团发展，或许美国金融衍生品市场将再次进入野蛮发展阶段。同时，不排除特朗普提前结束美联储主席鲍威尔的第二任期。
如果美国商务部实现了从GDP中扣除政府支出的核算方法调整，那么上述投资带来的经济增长率数字会更加漂亮，这也符合特朗普的性格。
至于，投资拉动GDP增长后，GDI会不会增长以及什么时候会增长则是未知数。毕竟，在美国投资千亿美元建厂后，什么时间能够转固开始计提折旧、转固后多久能够投产、又需要多长时间才能够达产、达产后能够新增多少就业，这些都是未知数。
从平衡报表的角度理解，投资拉动经济增长的同时，特朗普需要大幅削减政府赤字，为企业追加投资腾出足够的融资空间。
如果特朗普在任期内生命与健康出现什么意外，所有计划都会戛然而止。如果共和党在中期选举中失利，上述所有设计也都会被再次分离的两院彻底搅黄。再回到起点，如果美国电力供应跟不上企业投资的步伐，投建后的固定资产也逃不开“烂尾”的宿命。
特朗普的“雄心壮志”
近50年来，美国企业经营最大的变化是跨国公司的扩张。这些企业通过在避税天堂设立母公司、参股海外子公司等方式转移了大量利润，这个过程恰是美元大幅流向世界的进程。
受到美国境内传统的国际税制影响，跨国公司在境外隐藏了大量利润，如波多黎各、爱尔兰、卢森堡等低税率国家截留了大量美元利润。如埃森哲（ACN）、江森自控（JCI）、林德化工（LIN）等企业均在爱尔兰注册成立公司总部。
2015年与2019年外国企业（粉色）与本地企业（黑色）税前利润占员工薪酬的比例对比。波多黎各、卢森堡、爱尔兰居于前列
美国国家经济研究局工作论文
特朗普第一个任期内通过减税与就业法案（TCJA），改变了传统的国际税制准则，转而向属地税制过渡。减税与就业法案引入了参股豁免、全球无形资产低税收入（GILTI）、境外无形资产收入（FDII）、税基侵蚀与反滥用税（BEAT）等安排，试图创造本土跨国公司利润回流美国、阻碍美元外流的制度安排。
减税与就业法案将于2025年末到期，特朗普可能会在2025年重启税改，进一步降低企业税率。但当前的资本市场能不能等到他的减税与就业法案续命，尚未可知。
如果说胁迫投资是创造投资拉动经济增长的宏观努力，减税和限制美元外流的各种经济政策则是修复美国公司利润的微观安排，它旨在推高美国资产价格。
特朗普一贯重视美国股市，但在回应经济衰退风险时，却一改往日态度，称不能只看股市（“You can’t really watch the stock market.”），美国消费者新闻与商业频道（CNBC）甚至评论特朗普输掉了股市（President Trump is losing the stock market war to the rest of the world so far.），特朗普已经是“顾头不顾尾了”。
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