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日期: 2025-05-18 | 來源: 雪球 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
信用評級被下調的背後，反映的是美國經濟的深層次問題--美國高企的債務成本。
根據穆迪的報告，在過去拾多年裡，美國zf債務急劇增加，主要源於財政赤字的不斷提高。在此期間，zf開支持續上漲，但財政收入並沒有因此提高，zf的減稅政策反而還降低了財政收入。
財政收入減少，支出增加。zf沒錢怎麼辦？只能靠提高赤字，加上不斷地提高債務上限發行美債，zf的收支平衡才能夠維持下去。
欠債還錢，天經地義。問題是，天量的美債美國根本還不起。美國只能通過借新債還舊債的方式來償還美債的本金。只要美國能夠壹直借新還舊，同時能夠支付得起美債利息，那麼美債借新還舊的游戲能壹直玩下去，而債務只會越滾越大。
這有壹個前提，美債利率要足夠低。美債利率比較低的時候，zf的利息支出就比較低，而當美債利率比較高的時候，需要支付的利息成本就大大增加。也是美國不可承受之重。
截至2025年5月，美國的債務總額高已達36.7萬億美元，其中2025年到期債務約9.2萬億美元，集中在6月（6.5萬億美元）和9月（1.3萬億美元）。單日最高需償付本息達2166億美元，超過德國全年GDP的15%。短期債務占比達57%（5.3萬億美元）。
高企的美債利息是美國zf不可承受之重。尤其是六月份將會到期6.5萬億的美元的美債，這更加讓懂王火燒眉毛，多次逼迫美聯儲降息，降低美債的利率，哪怕降25個基點都好，都能夠有效降低美國zf的開支。
懂王多次威脅美聯儲主席鮑威爾降息，甚至還想著把鮑威爾給炒了。但是鮑威爾don't give a shit，因為鮑威爾認為懂王4月份打關稅戰，給經濟造成了很多的不確定性，在沒有出現明確的數據或者信號之前，鮑威爾只能按兵不動，靜觀其變。
圖片來源：網絡
結果就是，美債的利率仍然很高，拾年期國債的收益率為4.48%（截至美東5月16日）。出於對美債高額利息的考慮，美國的信用評級因此被下調。
04 市場影響
回顧下歷史就會發現，每壹次下調美國的信用評級，美股都會迎來回調。
2011年8月5日，美國奧巴馬政府與共和黨火在最後壹刻就債務上限達成協議後兩天，標准普爾下調了美國的主權信用評級，從“AAA”降至“AA+”，這是美國首次被下降評級。
隨後兩個交易日，納指回調了7.8%。
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