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日期: 2025-05-26 | 來源: 劉曉博說財經 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
產油國爆發戰爭，比如幾次中東戰爭，也都影響過全球通脹率、利率。美國、歐洲歷史上的幾輪大通脹，都跟石油危機有關。當時中國尚未全面進入汽車時代，所以沒有明顯感知。
如果未來國際油價顯著上升，會給中國帶來輸入型通脹，從而抬高我們的利率。
結論是：中國大概率進入了長期低利率時代，但利率水平可能受到中美戰略博弈、國際油價、台海局勢的影響。
中國進入名義零利率、負利率還需要很久。
如果考慮物價因素，負利率在歷史上曾多次出現過。比如2011年1年期存款利率最高為3.5%，當年CPI為5.4%，扣除物價後實際存款利率為-1.9%。
再比如在2015年，1年期定期存款利率為1.5%，當年CPI為1.4%，扣除通脹後的實際存款利率是0.1%。
目前1年期定期存款利率（國有大行）為0.95%，最新CPI為-0.1%，實際存款利率是1.05%。我們標題上說的歷史新低，是“名義利率”的歷史新低。實際利率，現在並不是歷史最低。
未來兩年，還會繼續降息。
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