-
日期: 2025-06-16 | 来源: 刘晓博说财经 | 有0人参与评论 | 专栏: 美股 | 字体: 小 中 大
在交易所上市、交易的是存托凭证，不是股票。但对于投资者来说，感觉不到任何区别。
深圳和上海交易所早在几年前，就都公布了《与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》，为腾讯、阿里们回归A股修建了通道。
中概股公司当年为了规避互联网行业监管要求、引进外资、并在海外上市，都搞了“红筹股模式+VIE架构”。
所谓“VIE”架构，是指境外上市主体（注册在开曼群岛等地）通过协议控制境内运营实体，而非直接持股。WFOE（外商独资企业）与境内实体签署独家服务协议、股权质押协议等，实现利润转移和实际控制。
这样的企业要在A股上市，就要伤筋动骨，还涉及到国际投资者的利益，困难极大。通过存托凭证（CDR）方式，特别是“互联互通型CDR”方式上市，就简单很多。
根据规定，发行“互联互通型CDR”需要企业在申请前120个交易日收盘价平均市值不低于200亿人民币，在境外证券交易所上市满 3 年，申请上市的中国存托凭证数量不少于 5000 万份，且对应的基础股票市值不少于人民币5亿元。
这对于腾讯、阿里、美团、京东、小米们，当然不是问题。
需要提醒大家的是，按照目前的规定，不是所有投资者都可以买卖CDR的。
门槛是证券账户资产达到50万（申请前20个交易日平均），参与证券交易 24 个月以上，不存在严重的不良诚信记录等。
CDR交易中也有涨跌停板，目前是10%。全天休市达到或者超过7日的，后首个交易日的涨跌幅比例为20%。
到目前，国家只在深圳证券交易所为“互联互通型CDR”开了门，会不会出现这种情况：腾讯、阿里、美团、京东、小米们都跑到深交所发行CDR了，没有人去上海证券交易所了。
肯定不会。
在金融政策上，凡是深圳有的，上海一定有；上海有的，深圳未必有。
而且上交所也早就发布了《与境外证券交易所互联互通存托凭证上市交易暂行办法》，开通了跑道。
事实上，上交所已经有一家以CDR方式上市的企业了，这就是代码为689009的九号公司，它的简称上带有WD的后缀，W代表表决权差异，D代表是以存托凭证方式上市。但它不属于互联互通型CDR，因为它没有在海外上市。
我的判断是：
1、中概股、红筹股通过CDR方式回归A股，不仅限于深交所，上交所稍后也将开展这项业务。
2、腾讯大概率会在深交所通过CDR方式上市，而且有可能拔得头筹；而阿里总部在长三角，大概率在上交所发行CDR。
至于京东、小米、美团等在哪里上市，要看企业意愿和管理层安排，一般来说上交所优势地位略微明显。虽然在股票交易额上，深交所一直压制着上交所。
中概股、红筹股企业回归A股，有以下几个好处：
第一，激活A股市场，方便老百姓购买，也方便社保基金、第三支柱养老保险配置。
此前，相当一批中国优质企业海外上市，投资者买起来不方便，这是很不正常的。后来虽然有了港股通的渠道，但还是买不到一些企业的股票，比如拼多多、京东。港股和内地股市交易时间也不完全不一致，很多时候买不了，卖不出。
第二，可以在一定程度上遏制外汇流失。国内市场买不到中国优质企业股票，就会有人到境外开户，把钱转移出去。如果能买到，可以减少外汇流出的压力。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
-
原文链接
原文链接:
目前还没有人发表评论, 大家都在期待您的高见