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日期: 2025-06-17 | 來源: 觀察者網 | 有0人參與評論 | 專欄: 迪士尼 | 字體: 小 中 大
黑貓投訴平台截圖
觀察者網在黑貓投訴平台上了解到，從Labubu系列的搪膠毛絨產品到其他熱門IP，消費者收到的商品中頻繁出現歪頭、掉漆、開線、禿毛等質量問題。盡管泡泡瑪特客服回應稱所有發貨產品均為全新，出廠前均會進行質檢，但這種回應顯然難以服眾。
在泡泡瑪特股價持續高企的同時，其股東結構的變動也引發了資本市場的廣泛關注。
作為泡泡瑪特早期重要的機構投資者，蜂巧資本在公司市值持續走高的關鍵節點選擇高位清倉減持，引發了市場對“高位套現”的質疑，更讓投資者對其未來發展前景產生了擔憂。
公開資料顯示，蜂巧資本於2025年4月30日至5月7日通過3次大宗交易拋售1191萬股，占總股本的0.9%，套現約22億港元，徹底退出股東行列。
有業內分析認為，從盲盒經濟的博彩爭議到品控危機的頻發，再到股東減持的質疑，這些問題正逐漸影響泡泡瑪特的品牌形象。若無法及時解決這些深層次問題，泡泡瑪特當前高企的股價恐難以持續。
方向正確，但“離真正的主題公園還很遙遠”
2023年壹季度，曾經癡迷於拆出“隱藏款”潮玩的年輕消費者，開始在社交媒體平台上排隊“退坑”。
然而，泡泡瑪特似乎早就意識到了盲盒的故事不能長期講述，需要壹個“新故事”——尋找壹條全新的發展路徑，即從“傳統零售”向“城市樂園場景化零售”的全產業鏈布局轉變。
2023年9月，國內首個以潮玩為主題的城市樂園——泡泡瑪特城市樂園，在北京朝陽公園正式開園。
開業壹個月內，其在各大社交平台上的口碑呈現兩極分化趨勢——有人稱其為“北京最新遛娃勝地”，也有人直呼其是“體驗感最差樂園”。
有社交平台發起的壹次投票活動數據顯示：78%的消費者並不認可泡泡瑪特城市樂園，直言不感興趣，以後也不會去；6%的消費者稱自己去過但以後不會再去；16%的人表示以後可以經常去。
曾在2025年5月上旬與朋友壹起前往泡泡瑪特樂園游玩的韓女士告訴觀察者網，盡管泡泡瑪特城市樂園官宣的面積為4萬平米，但在不購物、不做“小游戲”的情況下，她單向逛完泡泡瑪特城市樂園最多需要15分鍾，而且園區的消費普遍偏高。此外，她和她的朋友還壹致認為，樂園裡的“心願之旅”項目（唯壹比較適合成年人的項目）體驗感也並非像網上宣傳的那麼好。
在國內的企業界，曾盛傳這樣幾句話：做新能源車的企業喜歡對標特斯拉，做智能手機的企業喜歡對標蘋果，做娛樂行業的企業喜歡對標迪士尼。
此前，泡泡瑪特的創始人王寧曾在不同場合下，多次提及“泡泡瑪特會是國內最像迪士尼的企業”。針對泡泡瑪特城市樂園的戰略功能，王寧在接受采訪時還曾提到：積累工程經驗、運營經驗和提高團隊能力，為將來的主題樂園做准備。
現如今，泡泡瑪特距離成為迪士尼的目標還有多遠？
有業內分析認為，泡泡瑪特城市樂園是IP驅動型樂園，聚焦輕內容體驗與贰次消費。同時，泡泡瑪特經常在樂園發售限定的IP產品，這些專門來購買IP產品的人很多屬於黃牛或者發燒友，嚴格來說並不算樂園帶動的消費，難以全面衡量樂園的真實業績，預計綜合復購率也不會太高。
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