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日期: 2025-06-26 | 来源: 南风窗 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
6月16日，以毛肚和菌汤为特色的巴奴火锅，正式向港交所递交招股书。这是继海底捞（6862.HK）、呷哺呷哺（0520.HK）后，国内第三家赴港上市的连锁火锅品牌。
2024年，在人均消费额超过120元的品质火锅赛道中，巴奴火锅以3.1%市占率位居第一。相较于海底捞的服务至上、呷哺呷哺的高性价比，巴奴另辟蹊径，走“产品主义”的赛道。
河南人林欣几乎每个月都会吃巴奴火锅，有15年的“吃龄”，在她看来，巴奴火锅更突出菜品特色和食材本身。她向盐财经记者打了个比方，“如果说海底捞的菜品跟自己去菜市场买的差不多，那巴奴的菜品就是需要在精品超市才能买到。”
然而，产品主义也许能撑起一个品牌的个性，但能否撑起资本想要的利润模型，仍是未知数。高端火锅若不能降低门槛、创造更多用餐场景，很难单靠产品溢价撬动持续增长。
当创始人杜中兵端出那盘“木瓜蛋白酶嫩化毛肚”时，他赌的是消费者愿为“鲜脆”支付溢价；如今端给资本市场的，则是“高端火锅规模化”的故事。
但锅底沸腾时，毛肚只要涮15秒，而资本市场需要的耐心，可能比菌汤熬制的时间更久。
人均140元，贵过海底捞
贵，是许多人对巴奴火锅的第一印象。巴奴火锅的贵，不止一次被吐槽。
“天价土豆”事件是其中之一。2023年，有消费者在社交媒体上发布视频，称自己在巴奴火锅点的一份售价18元的土豆，上餐后发现仅有5片。事后巴奴作出解释，称“18元是大份的价格，实际上5片的售价为9元”，并强调其选用的是“优质富硒土豆”。
一份仅有5片的“富硒土豆”
创始人杜中兵也回应称，巴奴的土豆不一样，成本是普通土豆的5倍，“我们不是为了高价而高价，而是提供真正有价值的产品” 。
可这难以平息消费者对价格的质疑。如果按克重计算，相当于在巴奴每斤土豆要37.5元，部分消费者认为其溢价已超出合理范围。
甭管这土豆价格值不值，但巴奴就此立下了“贵”的人设。
接着是2025年2月，杜中兵在直播间里称“月薪5000就不要吃火锅”，更是引爆了舆论。
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