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日期: 2025-07-01 | 来源: BBC中文 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
这一轮的热潮开始于特朗普第二个总统任期。特朗普明确表示要放松对加密货币的限制，甚至他还发行了自己的加密货币“$Trump”，更是推动了《GENIUS法案》，极大地助推了大众对于稳定币的讨论和认知。
何国俊表示，现在大家可能更多考虑稳定币未来在跨境支付、“去中心化金融”（DeFi ）生态、抗通胀等场景中的应用。
稳定币抗通胀的作用，已经在很多本币不稳、通胀高企的国家和地区应用，民众常通过稳定币间接持有美元，以对冲本币贬值风险。IMF2024年数据显示，阿根廷、土耳其等高通胀国的美元稳定币渗透率超30%，民众已将其作为本币储蓄的替代工具，以此为自身的财富保值。
巩固美元主导地位？
在稳定币的世界，美元占据绝对主导地位，甚至更胜于现实的国际贸易结算——CoinMarketCap数据显示，全球稳定币存量规模约2500亿美元，其中99%是美元稳定币，高于美元在全球支付货币中50%左右的比例。
这种主导地位，可能会提振美元不断下滑的地位——国际货币基金组织（IMF）最新发布的数据显示，截至2024年三季度，美元在全球官方储备中的份额下降至57.4%，较去年同期下降了1.8个百分点，是自1995年以来近30年的最低水平。
京东集团首席经济学家沈建光撰文表示，美元通过“购买稳定币—支持加密货币交易—投资美国国债”这一循环，又回到美国金融市场，且仍然受美国货币政策调控的影响。稳定币和加密货币的这一循环机制，类似于第二次世界大战后“欧洲美元”的发展，将全球投资者与美元境外流转、美国金融市场联系在了一起，有助于强化美元在全球货币体系中的地位。
“绑定美元和美债的美元稳定币，其发行和流通实际上是在起到巩固美元霸权地位的作用，”复旦发展研究院金融研究中心主任孙立坚对媒体形容，《GENIUS法案》通过后，美元稳定币成为吸纳全球“非美元资金”的新渠道，全球投资者换入美元稳定币，使本币资金转化为美元资产，间接流入美国市场，强化了美元的全球主导地位。换言之，稳定币将数字货币与美国的主权信用绑定，拓展了美元和美元资产的使用边界，变相增加了美元的数字铸币税，有助于巩固美元霸权。
美国《GENIUS法案》中规定：稳定币发行者必须持有等值的储备资产，且储备资产必须为美元、银行活期存款、短期美债等高流动性资产；只有“许可支付稳定币发行人”可合法发行支付稳定币，而许可支付稳定币发行人须为美国注册实体，外国发行人需要满足一系列严格的合规要求。
这几乎意味着，稳定币的每一次流通，都需要美元或美债的间接支持，都可能是对美元的间接背书。
今年3月美国的数字资产峰会上，美国财政部长贝森特更是直接表示，本届政府将利用稳定币来维持美元的主导地位。
2021年，稳定币发行商Tether因隐瞒储备亏空，遭到美国监管机构的调查，最终被处以4100万美元的罚款。
风险：债务与兑付
专家们表示，稳定币也存在风险，大体上可以概括为：对于个人而言，它是高效的跨境支付工具，但可能潜藏着发行机构隐瞒储备不足带来的兑付风险；对于国家而言，稳定币可能侵蚀美国以外其他国家的货币主权。
对于前者，香港大学经济学教授何国俊表示，如何更好地监管稳定币发行方，识别其信用风险，查看其资产透明度，判断其实际资产规模，这些都是问题。实际上，过去曾出现稳定币发行商隐瞒储备亏空的情况，这表明稳定币有时候并非真正能与实物信用或资产挂鈎。如此一来，可能导致稳定币脱锚，即与实物资产脱离，甚至引发挤兑风险，一旦出现挤兑，问题就严重了。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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