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日期: 2025-07-06 | 來源: 觀察者 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
就防范流動性沖擊而言，央行是可以通過兩條途徑來予以管理的：首先，將重要的穩定幣發行商納入系統性重要金融機構名單，給予其在特殊情況下通過現有銀行體系獲取資金的能力；其次，隨著商業銀行穩定幣的發行，央行就更加有辦法來通過商業銀行進行幹預了。這裡的核心問題在於，鏈上的穩定幣金融生態在央行心中是否足夠重要，以至於可能影響現實世界的金融穩定與經濟增長。
3. 完整性問題
完整性即合規誠信問題。數字加密貨幣因為其技術特性而被普遍認為容易產生欺詐、金融犯罪和其他非法活動問題，穩定幣也不例外。
我的看法是，這個問題確實相對其他兩個問題更加嚴重，也更加難以克服，但監管當局並非無能為力。除非在未來完全禁止鏈上金融生態的存在，否則只能在逐步完善監管手段的過程中將非法活動控制在可接受的范圍之內。
目前，針對穩定幣的監管已取得重要進展。例如：2019年6月，全球金融行動特別工作組（FATF）將虛擬資產活動和虛擬資產服務提供商（VASP）納入了反洗錢與反恐怖融資國際標准；歐盟要求加密資產服務提供商在轉移加密資產時須附帶有關匯款人和收款人的信息，否則不允許任何數量的加密貨幣在加密資產服務提供商（CASP）的賬戶間轉移。
因此，監管和市場之間是壹個相互了解、相互適應、相互成長的過程，相信在未來與穩定幣相關的金融監管體系會不斷發展和完善，從而完整性也不應該是壹個不可克服的障礙。
伍、穩定幣大熱的全球化演進邏輯
穩定幣大熱是雙重邏輯的結果，前面在貨幣演進方面說得太多，在全球化演進方面只能略加點評。
第壹，穩定幣等數字貨幣是全球化的焦點。全球化從商品全球化，發展到資本等傳統生產要素的全球化，今天則是以數據這壹新型生產要素的全球化為新的時代主題，而數字貨幣剛好是金融全球化與數據全球化的交集。
第贰，穩定幣之所以現在被美國高度重視，背後維持美元霸權的考慮昭然若揭。美元的霸權地位，贰戰後初期以黃金為支撐，後來是石油，未來則可能是21世紀的石油——數字資產。如果美國控制住了數字世界，則美元未來就更有可能延續其霸權地位。
第叁，穩定幣在美元霸權中的地位是戰略性的，“此其志不在小”。目前流行用創造美債需求的思路來解讀穩定幣對於美元霸權的意義，而這只是戰術性的。真正的戰略目標，是想構建鏈上以美元為基准的下壹個代幣化的全球金融體系。
第肆，對於穩定幣為美債“續命”的觀點，可以用魯迅的名言來澄清：“搗鬼有術、有效，然而有限”。 美國國債問題的實質，不是流動性問題，而是信心問題。穩定幣只是壹種刺激市場需求的技術手段，不能也不會改變美債的根本趨勢。
第伍，對於美國推行穩定幣的戰略目標，我們需要密切關注，但不必過於擔憂，因為這同樣以美元在現實世界中的真實需求為依托，皮之不存，毛將焉附。
六、關於中國在穩定幣方面的應對策略
關於這個問題也只能作最為簡單的點評。
首先，需要及時入席而不能只做旁觀者。而且不僅僅要在香港推出人民幣穩定幣，上海也要及時在離岸市場上試點人民幣穩定幣。關鍵要創造場景，而且適度容忍。
其次，推行人民幣穩定幣可以和共建“壹帶壹路”倡議等開放戰略相結合。這裡補充壹個信息：在泰達幣的市值當中，超60%的市值增長來自於新興市場的民眾使用。在眾多亞非拉國家，該公司通過線下推廣收到了良好成效。如果他們都能做到，中國在推動共建“壹帶壹路”倡議過程中，理應做得更好。
最後，人民幣國際化，應該是兩條腿走路。傳統的貿易、投資項下推廣人民幣使用，以及試點央行數字人民幣等，這是壹條腿。另外壹條腿就是推行人民幣穩定幣，規范和推廣實際上已經存在的人民幣穩定幣貿易結算。我們需要雙管齊下，來找到最合適的途徑。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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