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日期: 2025-07-23 | 來源: 綜合新聞 | 有0人參與評論 | 專欄: 美股 | 字體: 小 中 大
與亞馬遜類似，由於Meta的現金稅基不足以完全加速沖銷其遞延稅收資產，這些收益將在未來幾年內更均勻地體現。這壹變化對估值具有直接影響：報告測算，法案將使Meta的2026年FCF市盈率從當前的約39倍壓縮至約32倍，雖然仍高於其約27倍的長期平均水平，但無疑提升了其估值吸引力。
在資金使用上，報告認為Meta也不會讓所有現金流直接流入利潤表。這筆增量現金將被部分用於支持公司龐大的基礎設施需求，例如公司此前強調的建設多個“數吉瓦（multi-GW）”級別的數據中心集群，這些集群每壹個都需要數拾萬顆英偉達的GPU。此外，資金還將用於支持其廣告推薦系統、商業信息、Meta AI等業務的推理需求擴展，最終目的同樣是鞏固其AI能力，同時為股東創造更多近期回報。
谷歌：短期利益最大化，長期穩定增益
谷歌被視為這項法案中最大的“近期受益者”。報告預測，該法案將為谷歌2025年的FCF帶來高達250億美元的驚人提振，增幅達到31%。
谷歌之所以能在短期內獲得最大收益，主要得益於兩個條件：
其擁有同行中規模最大的約260億美元的研發遞延稅收資產。
其龐大的現金稅基足以支持這種影響的加速釋放。
然而，這種爆發性增長主要集中在第壹年。在2025年之後，隨著研發遞延稅收資產被逐步消化，谷歌的長期年度收益將穩定在40億至60億美元的水平，對FCF的提振幅度約為5%至6%，這部分收益主要來自未來的研發和加速折舊優惠。
與前兩家公司壹樣，摩根士丹利預計谷歌會將這筆增量現金流視為增強投資靈活性的機會，而非單純的利潤增加。資金將被用於繼續深化其在全套產品線（Gemini、AI Mode、AI Overviews、Veo等）中的競爭護城河和生成式AI能力，並在投資未來的同時，為股東提供更豐厚的近期現金回報。
摩根士丹利維持對這叁家公司的積極評級：亞馬遜目標價300美元（增持），Meta目標價750美元（增持），谷歌目標價205美元（增持）。分析師認為，雖然這些公司將獲得顯著的現金流改善，但投資者應該預期這些公司會將大部分收益重新投資於人工智能基礎設施和技術創新，而非簡單地提高短期股東回報。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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