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日期: 2025-08-29 | 来源: 21世纪经济报道 | 有0人参与评论 | 专栏: 中国股市 | 字体: 小 中 大
一家连续多年亏损的AI芯片公司，如何在一年内实现惊天逆转，成为A股市场最耀眼的科技明星？40岁的陈天石带领寒武纪上演了一场从谷底到巅峰的精彩逆袭。
2020年3月，寒武纪申请科创板上市的招股书披露，让市场哗然：三年累计亏损16亿元。这家被视为“中国AI芯片第一股”的公司，虽然拥有中科院背景和明星投资团队，但持续扩大的亏损让投资者望而却步。
谁能想到，五年后的2025年8月，寒武纪不仅实现了单半年净利润10.38亿元的惊人业绩，其股价更是突破1500元大关，一度超越贵州茅台
成为A股新一代“股王”。
这背后是一位40岁的科学家企业家如何将技术理想转化为商业成功的传奇故事。
芯片奇才
陈天石1985年生于江西南昌，成长于一个重视知识探索的家庭——据其早年访谈提及，父母均为工科背景，家中藏书涵盖计算机原理、电子工程等领域，这种环境使他自幼对硬件设计产生兴趣。
16岁时，陈天石凭借数学与物理学科的突出成绩，考入中国科学技术大学少年班，成为当年该班级最年轻的学生之一。
在中科大期间，他师从着名计算机科学家陈国良院士与姚新教授，前者是国内并行计算领域的开拓者，后者在人工智能算法研究领域造诣深厚。
同一时期，其兄陈云霁的技术轨迹与他高度契合——陈云霁14岁考入中科大少年班，24岁获中科院计算所博士学位。
兄弟二人在团队内部提出“AI芯片”研发构想，主张通过硬件架构创新，解决深度学习算法在通用芯片上运行效率低、能耗高的问题。
而这一构想在当时面临双重挑战：一是技术层面，需突破传统架构的逻辑设计框架，建立全新的指令集与计算单元；二是市场层面，AI应用场景尚未明确，专用芯片的商业化路径难以预判。
为推进研发，团队申请中科院“先导专项”支持，获得研发经费，在计算所一间实验室开展工作。
2015年，陈天石主导成立北京中科寒武纪科技有限公司（简称“寒武纪”），公司注册地位于中关村自主创新示范区，注册资本1000万元。
公司名称“寒武纪”取自地质年代名称，象征“智能计算领域的技术爆发”，核心业务定位为“AI芯片的研发、设计与销售，以及基于芯片的解决方案提供。”
寒武纪的早期发展采取了“技术授权”模式（IP授权）。2017年，华为发布其首款手机AI芯片麒麟970，为这颗芯片提供AI算力的NPU，就来自寒武纪的1A处理器。这一合作让寒武纪声名鹊起，也验证了其技术路线的可行性。
登陆A股
2020年3月26日，上海证券交易所披露受理了寒武纪科创板上市申请。招股说明书中首次揭示了这家明星企业的真实财务状况，市场为之哗然。
招股书显示，2017年至2019年，公司营业收入分别为784.33万元、1.17亿元和4.44亿元，而净亏损分别高达3.81亿元、4104.65万元和11.79亿元，三年累计亏损超过16亿元。
陈天石选择了科创板的第二套上市标准：预计市值不低于15亿元，最近一年营业收入不低于2亿元，且最近三年累计研发投入占最近三年累计营业收入的比例不低于15%。
尽管财务状况不容乐观，但寒武纪的股东阵容却堪称豪华。
招股书显示，公司前三大股东分别为中科算源（持股18.24%，中国科学院计算技术研究所全资持股）、艾溪合伙（持股8.51%）、古生代创投（持股6.19%）。
此外，阿里创投持股1.94%，科大讯飞持股1.19%，联想创投等知名机构也在股东名单中。
IPO过程中，陈天石面临的另一大质疑为是否过度依赖少数客户。
数据显示，2017年、2018年和2019年，公司前五大客户的销售金额合计占营业收入比例分别为100.00%、99.95%和95.44%。特别是2019年，公司对客户A的销售额达到2.08亿元，占当年总收入的46.65%。
上市前夕，寒武纪还经历大客户流失的挑战。2018年，华为海思启动AI芯片自研计划。2019年3月，华为在P30系列手机发布会上，正式推出搭载自研达芬奇架构的麒麟980芯片，宣布终止与寒武纪的终端IP授权合作。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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