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日期: 2025-10-11 | 來源: 編譯精選 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
遠的不說，就說當前美股 S&P 500 高達22x的 2025E P/E，意味著投資者願意為標普500公司當前的盈利水平支付22倍的價格。
這背後押注的正是AI能帶來未來盈利的爆發式增長。如果這份期盼落空，當前的高估值就失去了支撐，無疑會成為另壹輪“互聯網泡沫”。
但當下其實市場連Super AI APP都沒能跑出來（ChatGPT就商業變現而言仍處早期），某種意義也說明了市場的情緒化交易。
02
如何預測資產價格
壹個延伸話題，學術界關注解釋“為什麼”，即什麼影響資產價格，但其實現實環境中大家更加關注的是“如何預測資產價格”。
說人話：哪只股票/債券/衍生品未來能漲。但以下話題單純以股票市場為例。
而這個問題其實只在行為金融學派的假設下能成立，即市場並非完全有效。在有效市場假說的純粹世界中，所有信息會瞬間反映在資產價格中，不存在任何被低估或高估的股票，投資人只能通過承擔風險來獲取收益。
但在非有效市場中，投資人是情緒化的、非完全理性的、甚至會犯系統性錯誤的，因此會導致資產價格“偏離”其內在價值（Intrinsic Value），從而存在被低估（Undervalued）或被高估（Overvalued）的股票。
這個時候，資產價格就並非簡單地與運營風險掛鉤，而是壹定程度上能夠“被預測”的，這也是大多數商科生最向往的職業之壹——“股票分析師（Equity Analyst）”的價值所在。
他們可以通過分析公司的基本面、競對的基本面及表現、行業的表現、整個國家甚至地區的表現，來判斷這個股票的合理價格，以尋找那些可能“被低估的股票”，從而幫助投資人獲利。
這也是目前贰級市場運營的基本邏輯，不管是買方的投資經理還是賣方分析師，都在堅信“其分析及智慧能夠找到合理的‘資產價格’，從而為其客戶獲利”。
但這個更多是學科上的解釋，我們多說壹句。
人們真的可以預測壹支股票的未來價格嗎？
華爾街頂級投行分析師嘔心瀝血寫了幾百頁基本面分析報告選出的股票，就壹定比壹群猴子隨意往黑板上扔飛鏢選出的股票更好嗎？
然而，令人遺憾的是——
現在的實驗證明是：這兩者選出的股票表現沒什麼太大差異。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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