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_NEWSDATE: 2025-10-12 | News by: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
帖子描述了爆仓连锁反应的具体细节：
首当其冲的是，采用交叉保证金的账户因部分资产价格下跌而被整体强制平仓，其抵押品（collateral）被系统强制卖出；
接着，强制抛售的抵押品进一步打压价格，形成了“一次清算触发另一次清算”的瀑布效应。
数据显示，在短短几分钟内，就有超过5.5亿美元的期货头寸消失，最终导致了总额超200亿美元的清算惨案。
宕机风波：中心化交易所遭遇信任危机
在市场最需要流动性与稳定性的时候，部分加密货币中心化交易所（CEX）的表现却不尽人意。
据Cryptopolitan报道，多家中心化交易所在清算期间遭遇了严重的系统拥堵，导致应用程序冻结、订单簿卡顿，部分用户甚至在市场剧烈波动时被锁定账户，无法进行任何操作。
除币安外，Coinbase和Robinhood等平台也报告了类似问题。
与此形成鲜明对比的是，去中心化金融（DeFi）平台平稳地通过了这次压力测试。据报道，Uniswap和Aave等去中心化交易所（DEX）在市场动荡中未出现任何技术问题或服务中断。
其中，Aave平台在无人为干预的情况下，完美处理了1.8亿美元的清算；而Uniswap则处理了近90亿美元的交易量。这一表现差异，使得行业对中心化平台的信任度再次受到考验。
“定点攻击”还是系统缺陷？全球第三大稳定币严重脱锚
随着更多细节浮出水面，一种关于此次崩盘是针对币安的“定点攻击”的理论开始获得关注。
Conflux网络公司的高管Forgiven在社交平台发文称，此次事件可能是一次针对币安统一保证金（Unified Margin）系统的协同攻击。该系统允许交易者混合使用多种资产作为保证金。
然而，这种灵活性在市场剧烈波动时却变成了风险传导渠道。随着作为保证金的资产USDe、BNSOL和WBETH脱锚，抵押品价值崩溃，将触发了大规模的强制清算。
Forgiven指出，攻击者可能利用了这一点，在币安上集中打压USDe、BNSOL和WBETH等特定资产的价格，使其发生严重脱锚。数据显示，全球第三大稳定币——USDe在币安上的价格一度跌至0.65美元，而同期在其他平台的价格仍为0.90美元。
Forgiven认为，多个另类代币仅在币安上出现极端跌幅，是主要做市商的对冲投资组合被击穿的迹象。
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