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日期: 2025-10-12 | 来源: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
风险在于，当所有人都为自己持有的资产上涨编织“合理化叙事”时，共识已变得极度拥挤。正如投资大师Bob Farrell所言：“当所有专家和预测都一致时，别的事情即将发生。”
目前，几乎所有投资者都预期价格会继续走高，这种单边押注使得市场对任何微小的利空消息都异常敏感，可能引发不成比例的剧烈反应。
“坏消息就是好消息”的危险信号
据彭博的Simon White分析，市场进入“坏消息就是好消息”的模式，是顶部正在形成的一个重要特征。投资者对经济放缓视而不见，反而因预期美联储将出手救市而欢呼。历史数据显示，在过去三次主要市场顶部出现前，以及2011年和2015年的市场顶部之前，都曾出现过这种机制。
不过，该分析也提出了两点告诫。首先，这一机制可能持续数月市场才会真正迎来回调。
其次，在过去二十年中，这种模式也曾在牛市中期出现。
但考虑到当前潜在的AI领域过度投资、创纪录的估值和日益增长的投机泡沫，没有人敢断定这只是“中场休息”。
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