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日期: 2025-10-23 | 來源: 中國新聞周刊 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
“平台存在強制平倉機制。”鄒平解釋，當金價下跌，導致預定金在彌補貨物價差後不足貨物鎖定價的10％時，系統會自動提示“補倉”，最多補到鎖定價，以保住訂單，否則作為保障金的“預定金”將被平台沒收，合同也可能被單方面解除。
來自江蘇的投資人岳靜就是因“補倉”越陷越深。從投資1萬元到被套牢8萬元，只用了1個多月時間。今年4月下旬，她在“世創鑫辰”開戶後，首次交易就預定了約500克黃金，不料剛入場就遭遇極速虧損，金價持續暴跌，她只能不停補倉。直到5月下旬，金價終於回升，岳靜不僅贏回本金，還小賺壹筆，結果她卻被告知，當時平台既沒有可提取的黃金實物，也無法提現。
“客服讓我去報警。”岳靜被告知，公司老板因涉其他案件被抓，導致賬戶凍結。壹個月後，交易平台也消失了。岳靜以“涉嫌合同詐騙”為由，向深圳市公安局羅湖分局翠竹派出所報案。維權過程中她才得知，這家公司竟因“涉嫌開設賭場”被立案調查。
她現在最擔心的是“投資”可能難以追回。而她還不是損失最多的，維權群裡，有的投資人被套金額達數拾萬元，甚至高達百萬元。
深圳市水貝黃金珠寶交易市場 圖/中新
風險破圈
“散戶以小博大的玩法是從行業內的預定價交易模式演變而來。”前述在水貝從業九年的珠寶商對《中國新聞周刊》解釋，該模式的本質是花少量保證金參與黃金交易，最初是為了解決水貝日常經營需求。
作為國內黃金珠寶產業規模最大的制造加工中心，水貝有大量批發櫃台，需要少量、多次地靈活買賣黃金板料。為應對金價波動、對沖風險，銷售商向料商支付壹定比例的保障金以鎖定未來提貨權，從而提高資金周轉率。這種“預定價”模式最初是在相對專業化、彼此知根知底的從業者圈子內部流行的信用交易工具。
所謂料商，即從上游供貨方采購黃金原料，向下游小商戶供貨的“黃金中間商”。前述水貝珠寶商坦言，在實際交易過程中，買賣雙方都會因金價漲跌而獲利，部分從業者為獲取更多收益，便會形成“對賭”。從料商視角看，若銷售商預定兩日後購金，但預測市場行情下行，有的料商便不會實時購入黃金以備交貨，也不會買入同等黃金進行對沖，而是等交貨時以低價購入黃金交付給客戶，從而賺取差價。
這種對賭行為暗藏巨大風險。同樣是做空交易，如果金價不降反升，料商為履約交付，可能不得不高價采購板料，從而形成虧損。更危險的是，當市場出現單邊上漲行情，可能引發客戶“擠兌”，這會使料商的資金鏈瞬間承壓，最終導致其資金鏈斷裂，甚至以跑路收場。
“料商跑路原來只是坑同行，現在也坑散戶。”前述水貝珠寶商回憶，大概從2023年開始，隨著深圳水貝在消費端爆火，跳過中間商以批發價采購的消費者，其需求從購買金飾，逐漸上探到直接購買黃金板料，進而又在部分從業者的誘導下，參與了門檻更高的“預定價交易”。最終，這項原本服務於實體貿易的工具，徹底演變為脫離實物的線上對賭游戲。
前述水貝珠寶商舉例，業內正常交易狀態下，每100克黃金的預定價為2萬元，壹般要求7—10天內補齊貨款、完成實物交割。而線上對賭游戲，參與門檻更低，僅需20元就能預定1克黃金，按照10月17日金價突破1000元/克計算，線上對賭杠杆約50倍。
“線上對賭既無實物交割保障，又沒有資金監管。”前述水貝珠寶商透露，消費者預付定金很可能流入了微信私人賬戶，由於交易脫離實物，這部分資金是否用作了所謂風險對沖，根本無從考證。
張文揚回應《中國新聞周刊》，協會接到深圳市公安局羅湖分局通知，有企業“涉嫌構成開設賭場罪”被立案，“目前還沒有最終定論，具體等法院定罪以及公安披露”。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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