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日期: 2025-11-10 | 來源: FX168 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
在上世紀90年代末的互聯網泡沫期，債券市場早於股市發出預警信號。高收益債（俗稱垃圾債）的信用利差在2000年前兩年明顯走闊，顯示投資者要求更高風險補償。
高盛指出，這壹跡象在當下再次出現。盡管信用利差仍處於歷史低位，但已開始回升。
ICE美銀美國高收益債指數（High Yield Index Option-Adjusted Spread）顯示，截至上周，信用利差上升至3.15%，較10月底的2.76%擴大了39個基點。
這種變化意味著，市場對企業債風險的容忍度正在下降，資本開始從高風險資產回流至更安全的投資領域。
高盛分析認為，這種趨勢“值得高度關注”，因為在歷史上，信用利差往往在股市見頂的兩年前開始擴大——正如互聯網泡沫破裂前的1998年和1999年那樣。
專家：AI投資周期或“更長但更陡”
盡管存在泡沫隱憂，多數分析師認為，本輪AI浪潮的產業基礎強於2000年。摩根士丹利分析師指出，與當年的互聯網概念不同，AI技術已在生產力、能源優化與消費服務等領域形成實際應用，短期估值雖高，但長期邏輯尚未破裂。
但也有機構提醒，AI投資熱可能帶來“周期性錯配”。若資本開支繼續遠超盈利增長，AI生態可能在未來兩年內出現分化：部分龍頭企業繼續受益，而中小創新公司或難以為繼。
結語：市場正行進在1997還是1999？
高盛的結論頗具意味——“AI交易更像1997年，而非1999年。”
這意味著市場尚未處於泡沫破裂邊緣，但風險曲線已開始陡峭。對投資者而言，警惕估值膨脹、關注盈利兌現與資本流向，或將成為未來壹年應對AI市場波動的關鍵。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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