-
_NEWSDATE: 2025-11-20 | News by: 新智元 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
这种极其激进的更新速度，实际上是在人为制造“算力折旧”。
你手中的H100集群还没收回成本？
对不起，竞争对手已经用上了推理成本更低、训练速度更快的Blackwell、Rubin。
这种“强迫性升级”，保证了英伟达在未来三年内，即便面对下游AI应用变现困难的质疑，依然能通过硬件层面的降维打击，维持高额的Capex（资本支出）流入。
据FinanceCharts数据，英伟达最近12个月（截至2025年）毛利率约为69.8%。
CSIMarket 显示，2025年7月季度毛利率为约72.42%。从2020年初至2025年，毛利率由约61.99%（2020年1月末）上升至约74.99%（2025年1月末）——尽管期间曾有下滑。
如果和其他“暴利”行业做一个对比，在利润结构上，英伟达更像微软+爱马仕+辉瑞，而不像台积电+苹果。
而GPU可不是“复制成本为零”的软件或者给人增加社交价值的奢侈品，英伟达的这个利润更加逆天。
这里插一句，微软靠着“复制成本为零”的软件在2024年单季度收入656亿美元，英伟达预测2025年4季度达到650亿美元。
可以对比着感受下卖实体GPU能卖到这个毛利率的恐怖之处。
所以有人说，英伟达70%的毛利率，已经不是卖硬件了，是卖“不可替代的战略资源”。
别人卖产品，英伟达卖的是“时代的算力通行证”。
别人挣行业的钱，英伟达挣时代的钱。
只要摩尔定律的尸体还在，只要行业还在认可LLM的Scaling Law，黄仁勋的生意就不会断。
最后，如果残酷一点的说，所谓的“泡沫”，可能只存在于买单的人身上，而不存在于收钱的人身上。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
-
原文链接
原文链接:
目前还没有人发表评论, 大家都在期待您的高见