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日期: 2025-11-24 | 来源: 首席商业评论 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
第四大忧虑：地缘政治冲击，百亿市场大门渐闭。
受美国出口管制政策影响，英伟达在中国数据中心市场的份额已从过去约95%的高位大幅下滑。这个原本价值70亿至110亿美元的市场正在迅速流失。本季度，英伟达仅向部分特定中国客户交付了性能受限的H20芯片，相关收入仅约5000万美元。
在实际竞争中，这些“阉割版”芯片与华为昇腾等本土产品相比并不占优势，中国市场的大门实质上仍然处于紧闭状态。
不过，近期出现了一些松动迹象。据路透社援引知情人士消息称，特朗普政府正考虑批准向中国出口英伟达的H200人工智能芯片。该芯片于两年前发布，相比于前代产品H100拥有更多高带宽内存，能够更快速地处理数据。据估计，H200芯片的性能是英伟达当前对华出口的H20芯片的两倍。
这一变化离不开英伟达首席执行官黄仁勋的持续游说。他多次公开强调中国市场的重要性，并敦促美国与中国稳定贸易关系。
黄仁勋认为，进入中国市场对于美国在人工智能领域的竞争力至关重要。他曾在采访时指出：“伤害中国的事情，往往也可能伤害美国，甚至会更严重。”
对投资者而言，评估英伟达的逻辑正在发生根本性转变：从单纯追逐营收增速，转向审视产能爬坡、生态建设等长期变量。当一家公司站在如此高度，任何增长放缓的迹象或外部环境的波动，都可能引发估值的深度回调。
未来展望：英伟达的“破局”之路
英伟达清醒地认识到自身面临的挑战，并正在通过多线布局构筑新的护城河。
在Blackwell架构之后，公司已将下一代芯片“Rubin”的发布时间提前至2026年，试图通过更快的技术迭代让竞争对手始终处于追赶状态。与此同时，公司正大力推广CUDA软件平台和NIM微服务，目标是将全球开发者深度绑定在英伟达的生态系统内。
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