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日期: 2025-11-24 | 來源: 首席商業評論 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
第肆大憂慮：地緣政治沖擊，百億市場大門漸閉。
受美國出口管制政策影響，英偉達在中國數據中心市場的份額已從過去約95%的高位大幅下滑。這個原本價值70億至110億美元的市場正在迅速流失。本季度，英偉達僅向部分特定中國客戶交付了性能受限的H20芯片，相關收入僅約5000萬美元。
在實際競爭中，這些“閹割版”芯片與華為昇騰等本土產品相比並不占優勢，中國市場的大門實質上仍然處於緊閉狀態。
不過，近期出現了壹些松動跡象。據路透社援引知情人士消息稱，特朗普政府正考慮批准向中國出口英偉達的H200人工智能芯片。該芯片於兩年前發布，相比於前代產品H100擁有更多高帶寬內存，能夠更快速地處理數據。據估計，H200芯片的性能是英偉達當前對華出口的H20芯片的兩倍。
這壹變化離不開英偉達首席執行官黃仁勳的持續游說。他多次公開強調中國市場的重要性，並敦促美國與中國穩定貿易關系。
黃仁勳認為，進入中國市場對於美國在人工智能領域的競爭力至關重要。他曾在采訪時指出：“傷害中國的事情，往往也可能傷害美國，甚至會更嚴重。”
對投資者而言，評估英偉達的邏輯正在發生根本性轉變：從單純追逐營收增速，轉向審視產能爬坡、生態建設等長期變量。當壹家公司站在如此高度，任何增長放緩的跡象或外部環境的波動，都可能引發估值的深度回調。
未來展望：英偉達的“破局”之路
英偉達清醒地認識到自身面臨的挑戰，並正在通過多線布局構築新的護城河。
在Blackwell架構之後，公司已將下壹代芯片“Rubin”的發布時間提前至2026年，試圖通過更快的技術迭代讓競爭對手始終處於追趕狀態。與此同時，公司正大力推廣CUDA軟件平台和NIM微服務，目標是將全球開發者深度綁定在英偉達的生態系統內。
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