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日期: 2025-12-22 | 來源: 加西網 | 有0人參與評論 | 專欄: 房屋貸款 | 字體: 小 中 大
（加西網綜合）加拿大最大的幾家銀行對2026年的利率走勢有著截然不同的預期。
代表六大銀行的經濟學家告訴 BNN Bloomberg，央行即將進入的壹年中，通脹風險、貿易不確定性、生產力疲軟和人口增長放緩都將產生重要作用。
在肆次降息之後，央行在 12 月 10 日的最新利率公告中將利率維持在 2.25% 不變。
在接受采訪的六位銀行經濟學家中，兩位預計加息，壹位預計降息，其余的則表示，加國 央行行長蒂夫·麥克勒姆將全年按兵不動。
誰預期會降息？
BMO：加拿大的生產力遠遠落後於美國
蒙特利爾銀行（BMO）全球資產管理公司固定收益和貨幣市場主管厄爾·戴維斯說，BMO 預計利率將下調至低於中性利率2%或更低，至1.75%。
他表示，其預測面臨的最大風險是《加拿大-美國-墨西哥協定》（CUSMA）的不確定性或石油價格上漲。
“坦白說，我認為沒有什麼能促使他們提高利率，因為加拿大的生產力遠遠落後於美國”，戴維斯說。
“另外，如果他們提高利率，很可能會推高加元，而我認為他們更希望加元保持在目前的水平甚至更低，因為加元是天然的平衡器”。
戴維斯表示，由於加拿大經濟表現不佳和加元疲軟，更多全球性公司可能會在加拿大開設業務，例如制造工廠。
加拿大提高利率則恰恰相反。這將推高加元匯率，並阻礙國際投資者的目光。
戴維斯表示：“我認為加拿大央行將通過把隔夜利率維持在寬松區間（而非中性區間）來進壹步刺激加拿大經濟”。
誰預期會加息？
加拿大豐業銀行：仍然擔憂通脹動態
加拿大豐業銀行（Scotiabank）預計加拿大央行將在 2026 年下半年將基准利率上調 50 個基點。
加拿大豐業銀行首席經濟學家讓-弗朗索瓦·佩羅說，這將使政策利率回到2.75%，即中性區間的中點。
佩羅表示：“我們仍然對通脹動態感到擔憂”。
他指出工資增長緩慢、生產率疲軟以及加元近期貶值都是通脹壓力的跡象。
佩羅表示，唯壹能阻止加息的情況是通脹大幅走弱或經濟增長大幅走弱。
另壹方面，他表示，如果總理和各省長正在努力推動的轉型比預期更快地奏效，私人投資好轉，消費者更加健康，汽車和住房市場繼續回暖，那麼2026年經濟增長有可能超出預期。
佩羅表示：“不加息也並非完全不可能”。
加拿大國家銀行：強勁的經濟數據促使其調整預測
加拿大國家銀行（National Bank of Canada）也預計，明年年底關鍵利率將上調 50 個基點。
該銀行最初預計在 2027 年加息，但現在預測加息會提前到 2026 年。
“近期經濟數據的韌性意味著我們在最近的官方預測中提前收緊了貨幣政策”，加拿大國家銀行策略師伊桑·柯裡說。
柯裡預計，由於市場預期未來貨幣政策將收緊，加拿大國債收益率將會上升。目前來看，加拿大央行可能會繼續維持低利率，或許會持續到明年年中。
“然而，如果積極的經濟增長勢頭持續下去，短期最終利率應該會走高，溫和的曲線趨於平緩，這將使我們在這種環境下的基本預期成為現實”，柯裡說。
他表示，銀行預測面臨的最大風險將是勞動力市場或美墨加協定（CUSMA）的沖擊。
“這確實是兩個最大的變數，而且據說這兩個變數還相互關聯”，柯裡說。
誰期待維持現狀？
加拿大帝國商業銀行 (CIBC)：“應該進壹步降低利率”
CIBC 認為加拿大央行不會在利率上做出任何讓步，但“他們應該進壹步降低利率”，該行首席經濟學家艾弗裡·申菲爾德說。
申菲爾德表示，他認為央行可以在不引發大量通貨膨脹的情況下，更積極地削減開支。
申菲爾德表示：“經濟依然疲軟，這對通脹構成了壹定的下行壓力”。
“來自海外市場的進口價格也可能相當低迷，所有這些都為抵御通脹提供了緩沖，並有助於在更低的利率下促進經濟增長”。
他表示，加國央行似乎相當謹慎，並將最終推動經濟加快步伐的動力寄托於財政刺激措施。
申菲爾德說：“央行對通貨膨脹過於擔憂，而對經濟增長的擔憂卻不夠”。
他表示，如果要采取行動，那很可能是降息，原因可能是經濟增長令人失望，或者“通脹形勢看起來足夠平靜”，加拿大央行才會改變主意。
他表示，與大型資本項目相關的財政政策措施的益處還需要壹段時間才能顯現。
加拿大皇家銀行 (RBC)：顯然雙向都有風險
加拿大皇家銀行 RBC Capital Markets 北美外匯策略主管 Jason Daw 也認為維持利率不變是基本策略，但他認為加息的風險大於降息的風險。
他說：“我們在上次會議上從央行了解到，他們措辭比較明確，帶有條件性暫停的意味，這意味著政策利率在可預見的未來可能會維持在中性區間的低端。因此，我們的基本假設是，他們將在2026年維持利率不變，當然，利率上漲和下跌都存在風險”。
他表示，人口增長放緩和移民減少意味著加拿大的趨勢增長率比以前要弱，因此即使 1% 到 1.5% 的 GDP 增長率“實際上對加拿大未來的發展來說也是壹個不錯的增長數字”。
“但他們更有可能提高利率而不是降低利率”，道說道。
他表示，要想實現減產，未來幾個季度的經濟增長可能需要接近於零，或者加拿大需要被卷入美國的經濟放緩或衰退中，但他仍然認為這是壹個“低概率”的尾部風險。
道明銀行（TD）：加拿大正處於緩慢增長期
道明銀行預計加拿大央行將在2026年全年維持利率不變。
道明銀行高級經濟學家萊斯利·普雷斯頓說：“過去兩年，央行已經大幅降息，足以抑制通脹”。
普雷斯頓表示，由於加拿大經濟正在調整以適應與美國的新貿易形勢，因此加拿大正處於增長緩慢的時期。她表示，增長放緩將抑制通貨膨脹，但貿易變化和供應鏈中斷帶來的成本壓力仍然會推高通貨膨脹。
“因此我們認為，未來壹年這兩種力量將會相互平衡，使通脹率保持在加拿大央行2%的目標附近，這樣他們就可以按兵不動，維持利率不變”，普雷斯頓說。
普雷斯頓表示，經濟衰退或貿易戰對經濟的打擊比預期更嚴重，可能會促使央行降息；而強於預期的經濟增長和美國貿易方面的利好消息導致通脹壓力上升，最終可能會迫使央行加息。
“我認為預測面臨的最大下行風險之壹是……當需要對美墨加協定進行審查時，美國總統撕毀美墨加協定，或者決定不再與加拿大達成貿易協議”，普雷斯頓說。
REF: https://www.ctvnews.ca/business/article/big-six-banks-spl...- 地產及投資版面的文章僅供參考，不作為投資建議。投資有風險，入市請謹慎！
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