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_NEWSDATE: 2026-01-04 | News by: 旅界风云 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
而当泡沫散去，裸泳者现身，这一轮残酷出清，其实是在为过去那个盲目扩张的地产黄金时代买单。
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毋庸讳言，国内存量五星酒店愈来愈难卖了，但值得关注的是，就在几天前，政策风向悄悄变了。
元旦前，中国证监会印发《中国证监会关于推出商业不动产投资信托基金试点的公告》，经过五年探索，REITs的大门终于向酒店在内的商业不动产敞开了。
而过去我们看REITs，更多是基础设施、高速公路、产业园，但现在，商业综合体、商业零售、商业办公楼、酒店这些商业不动产，正式成为了REITs的底层资产。
这意味着，对于持有重资产的酒店业主来说，除了在大宗交易市场上寻找买家，又多了一条在资本市场盘活存量，通过权益融资退出的路。
特别是对于那些手里握着好几个酒店资产的业主，政策鼓励将业态相近、功能互补的资产打包组合，提升规模效应。
当然，对于那些正在急于盘活酒店资产的业主们来说，与其期待未来的REITs，解决当下的难言之隐更为迫切。
比如上海安达仕，以前是合资模式，很多决策和财务不透明，现在通过收购变成全资，或许是为了更彻底地进行资产重组。
再比如惠州原凯宾斯基酒店，它的故事更加凄凉，这家曾被视为惠州地标的五星酒店，面临的棘手问题远不止是债务。
在去年这次拍卖中，标的物并非整栋建筑，而是被生生切割成了35套房产，涵盖了B2层及地上多个不连续的楼层。
这种散售式的法拍，直接导致了物业产权支离破碎。
对于接盘方来说，最大的噩梦不是花钱，而是如何在产权分割、消防验收、经营许可等一地鸡毛中，把这些散落的水泥盒子重新拼凑成一家能正常运转的五星级酒店。
由此，这一幕幕资产价格的自由落体，其实都在诉说着同一个商业逻辑。
那些曾经靠高杠杆、高负债堆砌起来的酒店帝国，在潮水退去后，必须回归到它最真实的资产价值，甚至是残值。
而REITs可以为优质的酒店收租资产提供流动性，但绝不可能成为劣质酒店资产的避难所。
上海新天地安达仕酒店的0元购只是一个开始。
未来，我们将看到更多五星级酒店剥去价格虚荣，以一种极其卑微的姿态，在资本市场上寻找新的宿主。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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