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日期: 2026-01-30 | 來源: 愛范兒 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
問題是，填補窟窿的方法還沒有找到，但 OpenAI 繼續花錢的承諾已經給出去了：在接下來的 5 年裡，日常產品服務的後端造成的數據中心租賃費用可能高達 6200 億美元——OpenAI 的用戶增長速度早已超過了數據中心修建的速度，所以不得不從微軟、亞馬遜、甲骨文等租用數據中心提供算力。
還有電費，OpenAI 對於Stargate 數據中心的目標，是到 2030 年底擁有超過 36吉瓦的 AI 算力，相當於比美國佛羅裡達州還要大的用電需求。
根據匯豐的估算，算力租賃、基建、電力相加起來，OpenAI 未來 5 年內的基礎設施總成本將高達 7920 億美元。基建的投資增速只增不減：CEO 奧特曼還提出未來 8 年總計 1.4 萬億美元的總算力承諾。
這種巨大的、永無止境的資本需求，也是市場上出現關於政府救市、2027 年 IPO 或被收購等各種猜測的原因。
根據《華爾街日報》、彭博社的報道，OpenAI 已經進入新壹輪規模至少在 500 億美元，可能高達 1000 億美元的巨額融資談判。投資方中可能包括來自阿聯酋等主權財富基金的資金。
該輪融資的投前估值高達 7500 億美元。再結合 OpenAI 1 月披露的初步財務摘要，2025 年全年實際營收 130 億美元——意味著 OpenAI 的市銷率高達 57.7 倍。
對於壹個還在巨額虧損的公司來說，這個估值讓人不得不擔憂。對比其它科技巨頭，英偉達、微軟均為高額盈利，市銷率分別為 24.5 和 12 倍；成熟盈利模式的科技巨頭市銷率壹般在 10-15 倍左右。
假設 OpenAI 上市並進入標普 500，指數裡唯壹比 OpenAI 市銷率高的是 Palantir，超過 100 倍。但 Palantir 不僅處於盈利狀態，還和全球混亂局勢正相關。如果 AI 泡沫破裂，世界經濟遭到重創， Palantir 只會賺得更多，但 OpenAI 可能會完蛋。
OpenAI 的估值，賭的其實是它能夠從 AI 產品、服務商和規模供應商，進化為壹個全球級別的 AI「基礎設施」。但如果 2027 年之前它無法通過各種方法實現前面提到的付費用戶增長，並且獲得規模更離譜的新融資的話，7500 億美元估值將面臨巨大的回調壓力。
事實上，整個 AI 行業都被卷入了這場前所未有的燒錢競賽。
根據 IDC 等多家研究機構的數據，2025 年 AI 基礎設施支出達到了驚人的規模：肆大科技巨頭（亞馬遜、微軟、Alphabet 和 Meta）去年在 AI 基礎設施上的資本支出超過 3000 億美元；瑞銀估計，全球企業在 AI 基礎設施上的支出，在未來幾年內將上升到每年 5000 億美元。
這種前所未有的基礎設施投資浪潮，是由 AI 模型的巨大計算需求，以及主要技術公司之間 AI 能力和產品的激烈競爭所驅動的。
傳統軟件實現規模化的成本更低，但 AI 能力的規模化需要天量的前期投資。隨著模型越來越大，訓練和推理的成本只會繼續上升。每個模型推理的高昂成本，包括但不限於顯卡算力、電力、運營成本、人力成本等等，都進壹步加劇各公司財務的緊張。
市場份額刺刀戰
雖然 ChatGPT 在 2025 年曾壹度憑借網頁端超過 80% 的流量（數據源自 Visual Capitalist）建立起接近壟斷的優勢，但到了 2026 年初，這種優勢正在被迅速蠶食。
根據 Similarweb 2026 年 1 月的最新監測（和 Visual Capitalist 統計相比，增加了移動端的統計口徑），隨著 Google Gemini 在 Android 生態的深度發力，ChatGPT 的總體流量份額在 68% 左右，而 Gemini 則成功突破了 18% 的關鍵門檻。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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