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日期: 2026-01-30 | 來源: 愛范兒 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
這意味著，AI 聊天市場已從「壹家獨大」開始進入雙雄爭霸，甚至群雄並起的新階段。
根據 Google 官方博客，Gemini 在 2025 年 11 月突破了 6.5 億月活躍用戶。這是壹個重要的裡程碑，雖然仍低於 ChatGPT 的 8 億周活躍用戶，但差距正在逐步縮小。
與此同時，Anthropic 的 Claude 在特定領域特別是編程和代碼相關任務中表現優異，正在蠶食 OpenAI 的專業用戶基礎。埃隆·馬斯克的 xAI 也在虎視眈眈，依托著 X（原 Twitter）的龐大用戶群體。
與競爭對手不同，OpenAI 缺乏壹個「殺手級應用」生態系統來深度綁定用戶：
Google 擁有整個工作空間（Gmail、Docs、Sheets 等）和 Android 生態系統的加持
Anthropic 在專業的 Claude 代碼使用方面建立了良好口碑
xAI 擁有 X 平台的分發渠道和用戶基礎
在 OpenAI 能夠推出自己的殺手級應用或物理設備之前，通往 26 億用戶的道路可能會異常艱難。
資本的退路上充滿荊棘
隨著公司估值突破 7500 億美元，自由市場的接盤能力已經接近極限。在 2026-2027 年的融資環境中，IPO 已經是 OpenAI 不得不考慮的突圍戰。
2027 年左右 IPO，OpenAI 可以利用公眾目前尚且高漲的樂觀情緒，將基礎設施融資的風險分散給贰級市場的全球資本。這符合股東套現的需求，同時也是維持 OpenAI 燒錢速度的可持續融資方案。
然而，IPO 的時間選擇至關重要。匯豐研報指出，OpenAI 目前仍然處在壹個相對「輕資產」的階段。但如果 Stargate 項目真的推進下去，到了 2030 年，OpenAI 將轉變為壹家背負上千億美元硬件折舊壓力的重資產公司——IPO 的風險將成倍增加。更別提屆時投資者對 AI 的熱情可能已經冷卻。
不僅如此，通往 IPO 的道路上，荊棘重重。除了前面提到的財務窟窿之外，OpenAI 還需要解決公司架構、財務和法務上的壹些問題。
比如，OpenAI 當前的「非盈利+封頂盈利」(nonprofit + capped profit) 架構，本身就是壹個非常扭捏的發明，與當前贰級市場的規則格格不入。如果要 IPO，OpenAI 勢必要再經歷壹次爭議性拉滿的架構重組（更別提馬斯克也已經發出了訴訟，要求千億美元的天價賠償，也會進壹步讓事態復雜化）。
此外，OpenAI 與微軟、英偉達、甲骨文等公司之間復雜且令人費解的連環資本局，在上市的時候也必須公之於眾。並且這些交易的細節，也會對 OpenAI 去年所謂的 130 億實收的真實情況帶來修正。
政府接盤的可能性
考慮到 AI 的戰略重要性以及 OpenAI 的關鍵作用，政府幹預——無論是崩塌的時候出面救市，還是直接參與投資，甚至像 Palantir 那樣將其「國有化」都是完全有可能的。
硅谷公司曾經崇尚海盜精神，但現如今 AI 圈子裡已經全然沉浸在貿易保護主義當中。DeepSeek、Qwen、Kimi、GLM 等中國模型早已迎頭趕上，本土的 OpenAI、Antropic 等公司也在借用地緣政治為自己溢價。
OpenAI 作為美國 AI 霸權的排頭兵之壹，事實上已經獲得了某種類似於「軍工復合體」的地位。而這種地位，也有可能為其提供壹層隱形的國家背書和保障。
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