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日期: 2026-01-31 | 来源: 经济观察报 | 有0人参与评论 | 专栏: 黑五血拼 | 字体: 小 中 大
“尊敬的客户:期货市场出现较大行情,由于您的账户出现超风险状况,本公司提醒您务必及时补足可用资金或采取减仓措施,否则本公司将有权根据合同约定进行强平,不再另行电话通知!”
2026年1月30日傍晚,期货投资者刘先生收到了期货公司发来的警示短信。当天,国内白银主连合约(下称“沪银主连合约
”)冲高失败后走出闪崩行情,最终以27941元/千克报收,大跌6.03%,单日震幅高达16%。同日,A股市场上的白银概念股亦大面积跌停。
就在刘先生收到短信的差不多同一时间,上海期货交易所(下称“上期所”)在其官网发布了新一轮的监管措施:决定上调白银期货相关合约的交易保证金比例。
当天夜市开盘(属于2月2日行情),沪银主连合约大幅跳空低开,最终以跌停板报收,暴跌17.00%,至24832元/千克。外盘跌势则尤为惨烈,纽约商品交易所(下称“COMEX”)的CMX白银主连合约
一度大跌将近36%,尾盘虽略有反弹,但仍以25.50%的跌幅报收。
对于白银突遭“黑色星期五
”,刘先生在接受经济观察报记者采访时也表示十分意外。当天夜盘,他不得不对其所持有的沪银期货品种进行了“忍痛割肉”。
从“暴涨”到“暴跌”
银价的此轮主升浪始于2025年11月,其中沪银主连合约以11441元/千克起步,至2026年1月30日的最高点32382元/千克,涨幅高达183%;同期,CMX白银主连合约的涨幅为152%。内盘明显强于外盘。
在银价暴涨的刺激下,资本市场上也迅速掀起了“抢银”热潮。股票方面,白银概念股如湖南白银
(002716.SZ)、白银有色
(601212.SH)等受到市场疯狂追捧,走出连续涨停行情,区间最大涨幅分别为273%、233%;基金方面,国投白银LOF
(161226)的区间最大涨幅更是高达311.21%。
伴随本轮白银的炒作,一则关于白银或面临“交割失败
”危机的信息受到市场广泛关注。此信息的大概内容是,由于申请交割的白银多头数量已经超过当前COMEX登记的白银库存数量,因此COMEX可能会在2026年3月出现白银实物交割违约,从而彻底摧毁现有定价机制的公信力。
据刘先生介绍,他此前更多专注于科技赛道的投资,直到看到上述市场信息并经过一系列研究后,才决定加入白银投资。“上世纪70至80年代,白银市场曾出现过着名的亨特兄弟挤仓
事件,其间银价涨幅巨大。因此,如果上述市场信息是真的,那么本轮银价上涨的‘大肉’还在后头,这可是百年难遇的盛宴”。刘先生表示,当他看到CMX白银主连合约突破百元大关并在1月26日的回调中没有跌破这一重要关口后,终于将手头上的资金一半买入了沪银期货品种,一半买入了白银概念股票。
刘先生这番操作,可能只是众多投资者的一个缩影。日前,紫金天风期货研究员刘诗瑶通过对国内白银市场的两个结构性特征(期货期限结构和内外盘溢价
率)进行详细分析,最终得出的结论是:无论是创纪录的成交量、持续的现货升水结构,还是强势的内外盘溢价,都清晰表明,国内资金是本轮白银上涨行情中不可忽视的重要驱动力量。
有几个细节,可以清晰反映出当前国内投资者对白银的盲目追捧程度:被誉为白银概念龙头股的白银有色,名字中的“白银”两字仅仅是因其注册地在白银市;国投白银LOF作为一只上市型开放式基金,除了可以二级市场交易外,其实还可以在一级市场进行申购赎回,但溢价率竟然一度被投资者炒高至60%。
面对银价的此种疯狂炒作,监管也在强势介入。上期所在接连采取了提保、限额等一系列标准措施后,终于在1月26日和1月27日亦对违规资金进行了“定点清除”:两天时间里,6组共34名客户因在锡、白银等期货品种交易中涉嫌违规,被采取限制开仓1个月以及限制出金的监管措施。
深交所方面也在行动。其1月30日发布的监管动态显示,近期部分投资者在交易国投白银LOF等基金产品的过程中存在影响基金正常交易秩序的异常交易行为。为此,深交所对相关投资者采取了暂停交易等自律监管措施。- 新闻来源于其它媒体,内容不代表本站立场!
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