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日期: 2026-02-15 | 来源: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
全球最大对冲基金桥水创始人达利欧2月14日发布重磅长文，正式宣告世界已进入“大周期”的第六阶段，即一个没有规则、充满混乱、强权即公理的时期。
达利欧的核心观点在于，二战后建立的1945年世界秩序已彻底瓦解，大国之间的冲突将不再受国际法约束，而是回归原始的权力博弈。他警告称，这一阶段通常伴随着内部动荡与外部战争的交织，直至新的秩序在冲突中确立。
据达利欧引用的最新动态，在2026年2月14日举行的慕尼黑安全会议上，全球主要领导人已就“旧秩序的终结”达成罕见共识。德国总理默茨直言“维持数十年的世界秩序已不复存在”，并指出自由在这一新时代不再是理所当然的。法国总统马克龙呼应了这一评估，警告欧洲旧有的安全架构已失效，必须备战。美国国务卿Marco Rubio则明确表示，世界已进入“新地缘政治时代”。
达利欧指出，在这一阶段，国际关系将遵循“丛林法则”。与国家内部拥有警察和法官不同，国际体系缺乏具有强制力的超国家机构来裁决纠纷。当大国发生冲突时，它们不会寻求法律途径，而是通过威胁或战争来解决。这意味着贸易战、技术战、地缘政治战和资本战将成为常态，并可能最终升级为军事冲突。
对于资本市场而言，这标志着一个极度不确定时期的开始。达利欧强调，历史表明，当两个对立的大国在军事力量上势均力敌且存在不可调和的生存分歧时，战争风险最高。投资者必须意识到，在这一阶段，经济工具将被全面武器化，传统的避险逻辑可能失效，财富与权力的转移将以剧烈的方式进行。
五种战争形式与权力博弈
达利欧在文中详细拆解了国家间冲突的五种主要形式：贸易/经济战、技术战、地缘政治战、资本战以及军事战。他指出，前四种战争通常作为激烈的竞争手段，在热战爆发前就会长期存在并不断升级。
目前，全球正处于大国博弈的典型困境中——即“囚徒困境”。对立双方都无法确信对方不会发动攻击，从而陷入针锋相对的升级循环。达利欧分析称，虽然大多数竞争旨在争夺财富和权力，但一旦这种竞争升级为军事战争，所有维度的冲突都将被极大化。
他在文中警告，“赢得”战争的关键在于在不失去核心利益的前提下达成目标，但历史往往充斥着由于误判和情绪化决策导致的“愚蠢战争”。
历史镜像：1930年代的经济战与市场
文章通过详尽回顾二战前的历史，为当前局势提供了参照。达利欧指出，1930年代的大萧条加剧了各国国内的财富冲突，导致民粹主义、独裁主义和民族主义的兴起。无论是德国、日本的法西斯化，还是美国和英国加强贸易保护主义，都是对经济危机的极端反应。
达利欧特别提到，在热战爆发前的十年里，经济战和资本战早已打响。例如，美国在1930年通过《斯姆特-霍利关税法》挑起贸易战，随后在二战爆发前夕对日本实施了毁灭性的石油禁运和资产冻结。这种经济上的“绞杀”迫使日本在妥协与开战之间做出了选择。
从市场角度看，当时的德国股市在战争初期因军事胜利而上涨，但最终随着战败而归零；而美国股市则在政府巨额支出和战争需求的刺激下走强。这表明，战争期间的市场表现高度依赖于国家在战场上的胜算。
资本战：资产冻结与市场封锁
在当前的“第六阶段”，资本战的工具正被频繁提及和使用。达利欧列举了三种经典的资本战手段：
资产冻结/扣押： 阻止对手使用或出售其依赖的外国资产，极端情况下包括单方面债务违约或直接没收资产。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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