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日期: 2026-02-18 | 來源: 變局TheChanges | 有0人參與評論 | 專欄: 人民幣 | 字體: 小 中 大
本文作者：符亞威｜前媒體記者、現財經自媒體人
全國人民歡度春節之際，人民幣(专题)強勢升值！2月12日，離岸人民幣兌美元報6.8998，升破“6.9元”關口，創2023年5月4日以來新高。
此後，人民幣繼續走高，2月18日，離岸人民幣兌美元報6.8852元。
本輪人民幣升值，與美元走弱、中國經濟確定性增強、境外對人民幣需求增長、春節前企業結匯有關，目前看，主要是市場驅動。然而，我們不能高興太早，要小心人民幣過度升值對我們今年外貿、就業的沖擊。
人民幣本輪升值，或令壹些西方國家“開心”壹段時間以來，壹些西方國家急切呼吁“人民幣升值”。
如今年1月，美國財政部發布報告，表示人民幣嚴重低估，呼吁中國允許人民幣“及時有序”升值。
今年2月，直接向法國總理負責的“法國高級戰略與規劃委員會”又發布報告，表示歐盟應考慮對中國商品征收30%的關稅，或將歐元對人民幣貶值30%（其實就是人民幣變相升值），以應對中國商品湧入。
美國和部分歐洲國家期盼人民幣升值，核心是想削弱“中國制造”的價格優勢，緩解自身對華巨額貿易逆差。
不過，我們國家的貨幣政策必須“以我為主”。貨幣主權是經濟自主的基石。若為迎合外部訴求而放任升值，雖短期可減少貿易摩擦，卻會直接削弱出口競爭力，沖擊就業與產業，甚至引發資產泡沫。
前車之鑒是1985年日本(专题)簽訂廣場協議。廣場協議簽訂後日元快速升值，日本出口導向型企業受到沖擊，日本國內制造業逐漸空心化。此外，國外投機資本瘋狂湧入日本，導致日本出現“制造業外流——資金空轉——泡沫高企”惡性循環，泡沫破裂後，日本就陷入“失去的叁拾年”。
本輪人民幣升值與日本“廣場協議”有根本不同。需要明確的是，本輪人民幣升值，與日本當年“廣場協議”後的日元升值根本不同。
本輪人民幣升值是市場驅動。而1985年的“廣場協議”是美國、日本、西德、法國、英國共同簽署政府間協議，強制幹預日元升值，以解決美國貿易赤字問題。
本輪人民幣升值的大背景是美元貶值。
2025年11月至今，美元指數新壹輪走弱，從100.3944，壹度跌至2026年1月底的95.5667，目前在97附近。
美元走弱，自然就是人民幣走強。
人民幣走強的主要內因則是中國經濟確定性增強。
拉長時間看，本輪人民幣明顯走強的關鍵時間節點是“2025年4月9日”。
2025年4月9日以前，人民幣以上下波動為主，方向並不明顯。4月9日以後，突然持續升值。
這個時間節點正是中美貿易戰，4月10日，中國對美國關稅的反制措施生效。
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