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日期: 2026-02-28 | 来源: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
在所有运营业务中，我们每天都面临着经营行为的抉择。公司数十万员工都是秉持诚信、坚守正道的好人，但在大型组织中，少数人难免会违反公司的标准。我们绝不容忍此类行为，一旦发生，必将果断、严厉地处理。
守护公司的诚信与声誉，是一场永无止境的旅程。请各位放心，我们会始终全力以赴。
3.财务实力
我们始终保持坚如磐石的资产负债表，确保伯克希尔的发展根基永不被动摇。我们审慎、节制地使用债务，以此维护财务实力。充足的流动性，让我们即便在最不利的市场环境下也能履行所有债务义务，同时在机会出现时迅速采取行动。
我们致力于维持卓越的财务实力，资产负债表是我们在恰当时机布局的战略资产。它让我们能果断决策，在他人迟疑或恐慌时大胆投资，在金融风暴来袭时站稳脚跟。
我们通过控制债务规模，保持伯克希尔的财务韧性与经营独立性。我们将始终是美国乃至全球金融体系的优质资产，而非风险隐患。目前，公司持有的现金和美国国债已超过 3700 亿美元。其中一部分资金用于支撑保险业务运营、抵御极端风险，同时这也是我们的储备资金。
未来，我们必然会在不损害公司财务韧性的前提下，找到更多配置股东资本的机会。我的职责，是确保公司的流动性水平与资本配置始终具有计划性和针对性。我们的目标，始终是持有具备持续盈利能力的企业股权，而非单纯持有美国国债。
4.资本纪律
我们将股东的资本，配置到风险与收益相匹配的投资机会中。无论是扩大现有业务、收购新的运营企业、进行股权投资，还是回购伯克希尔股票，我们都会以 “实现公司每股内在价值永久增长” 为核心，评估每一个投资机会。
伯克希尔的资本配置原则与战略，指引我们发掘优质机会，具体包括：投资我们深度理解、具备持久竞争优势且拥有良好长期经济前景的企业；
与诚信度高、深谙客户需求且秉持主人翁精神的管理者合作；
规避那些破坏社会公序良俗或可能损害伯克希尔声誉的企业；
果断行动，将资本集中投入少数极具信心的投资标的；
恪守纪律，让复利效应自然发挥作用。
这些标准，让我们能高效、精准地评估各类投资机会。尽管公司规模庞大，但我们始终保持灵活的企业文化，大型投资机会可私下与我们沟通，我们保证及时反馈，若达成合作，绝不会附加融资条件。对于不符合公司原则的机会，我们会果断拒绝；对于契合原则的机会，我们会全力推进 —— 我们深知，被拒绝的机会远多于被接纳的机会。
在伯克希尔的发展历程中，不少观察人士认为，公司持有大量现金意味着放弃投资。事实并非如此。我们始终在评估各类投资机会，也会始终保持耐心与纪律，为股东寻找最优质的投资标的。
2025 年，凭借这一投资理念，伯克希尔宣布收购两家截然不同的企业：奥克西化工公司和贝尔实验室。
奥克西化工是一家运营良好的工业化工企业，我们最初通过投资西方石油
公司了解到这家企业。其生产的氯和烧碱广泛应用于建筑、核心工业等关键领域，是刚需产品。公司管理层更注重运营效率而非产能规模，依托一体化的资产基础和低成本的原材料供应，保持着良好的经营状态。对伯克希尔而言，收购该公司能为运营业务板块增添优质资产，带来稳定的现金流。
去年，沃伦收到了贝尔实验室首席执行官史蒂夫.利维的来信，信中希望我们关注这家由他为创始人马尔科姆.斯塔克的女儿们管理的家族企业。这封信让我们看到了这家企业的核心价值：贝尔实验室专注于鼠类防治业务，满足市场的长期刚需。用史蒂夫的话来说，这家企业 “营业利润率高、历史增长表现优异、具备良好的未来增长潜力、业务模式简单易懂且需求永续，同时拥有优秀的管理团队”。用我们的话总结：这是一家具备持久竞争优势、拥有良好长期经济前景，且由卓越管理者执掌的企业。我们唯一的遗憾，是这家企业的规模没能再扩大十倍。
这两笔投资，让伯克希尔的运营业务板块更具实力。我们旗下部分企业无需大量增量投资，还能将多余现金返还给总公司；另一部分企业则具备极具吸引力的投资机会，能实现价值的长期复利增长。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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