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日期: 2026-02-28 | 來源: 華爾街見聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
在所有運營業務中，我們每天都面臨著經營行為的抉擇。公司數拾萬員工都是秉持誠信、堅守正道的好人，但在大型組織中，少數人難免會違反公司的標准。我們絕不容忍此類行為，壹旦發生，必將果斷、嚴厲地處理。
守護公司的誠信與聲譽，是壹場永無止境的旅程。請各位放心，我們會始終全力以赴。
3.財務實力
我們始終保持堅如磐石的資產負債表，確保伯克希爾的發展根基永不被動搖。我們審慎、節制地使用債務，以此維護財務實力。充足的流動性，讓我們即便在最不利的市場環境下也能履行所有債務義務，同時在機會出現時迅速采取行動。
我們致力於維持卓越的財務實力，資產負債表是我們在恰當時機布局的戰略資產。它讓我們能果斷決策，在他人遲疑或恐慌時大膽投資，在金融風暴來襲時站穩腳跟。
我們通過控制債務規模，保持伯克希爾的財務韌性與經營獨立性。我們將始終是美國乃至全球金融體系的優質資產，而非風險隱患。目前，公司持有的現金和美國國債已超過 3700 億美元。其中壹部分資金用於支撐保險業務運營、抵御極端風險，同時這也是我們的儲備資金。
未來，我們必然會在不損害公司財務韌性的前提下，找到更多配置股東資本的機會。我的職責，是確保公司的流動性水平與資本配置始終具有計劃性和針對性。我們的目標，始終是持有具備持續盈利能力的企業股權，而非單純持有美國國債。
4.資本紀律
我們將股東的資本，配置到風險與收益相匹配的投資機會中。無論是擴大現有業務、收購新的運營企業、進行股權投資，還是回購伯克希爾股票，我們都會以 “實現公司每股內在價值永久增長” 為核心，評估每壹個投資機會。
伯克希爾的資本配置原則與戰略，指引我們發掘優質機會，具體包括：投資我們深度理解、具備持久競爭優勢且擁有良好長期經濟前景的企業；
與誠信度高、深諳客戶需求且秉持主人翁精神的管理者合作；
規避那些破壞社會公序良俗或可能損害伯克希爾聲譽的企業；
果斷行動，將資本集中投入少數極具信心的投資標的；
恪守紀律，讓復利效應自然發揮作用。
這些標准，讓我們能高效、精准地評估各類投資機會。盡管公司規模龐大，但我們始終保持靈活的企業文化，大型投資機會可私下與我們溝通，我們保證及時反饋，若達成合作，絕不會附加融資條件。對於不符合公司原則的機會，我們會果斷拒絕；對於契合原則的機會，我們會全力推進 —— 我們深知，被拒絕的機會遠多於被接納的機會。
在伯克希爾的發展歷程中，不少觀察人士認為，公司持有大量現金意味著放棄投資。事實並非如此。我們始終在評估各類投資機會，也會始終保持耐心與紀律，為股東尋找最優質的投資標的。
2025 年，憑借這壹投資理念，伯克希爾宣布收購兩家截然不同的企業：奧克西化工公司和貝爾實驗室。
奧克西化工是壹家運營良好的工業化工企業，我們最初通過投資西方石油
公司了解到這家企業。其生產的氯和燒鹼廣泛應用於建築、核心工業等關鍵領域，是剛需產品。公司管理層更注重運營效率而非產能規模，依托壹體化的資產基礎和低成本的原材料供應，保持著良好的經營狀態。對伯克希爾而言，收購該公司能為運營業務板塊增添優質資產，帶來穩定的現金流。
去年，沃倫收到了貝爾實驗室首席執行官史蒂夫.利維的來信，信中希望我們關注這家由他為創始人馬爾科姆.斯塔克的女兒們管理的家族企業。這封信讓我們看到了這家企業的核心價值：貝爾實驗室專注於鼠類防治業務，滿足市場的長期剛需。用史蒂夫的話來說，這家企業 “營業利潤率高、歷史增長表現優異、具備良好的未來增長潛力、業務模式簡單易懂且需求永續，同時擁有優秀的管理團隊”。用我們的話總結：這是壹家具備持久競爭優勢、擁有良好長期經濟前景，且由卓越管理者執掌的企業。我們唯壹的遺憾，是這家企業的規模沒能再擴大拾倍。
這兩筆投資，讓伯克希爾的運營業務板塊更具實力。我們旗下部分企業無需大量增量投資，還能將多余現金返還給總公司；另壹部分企業則具備極具吸引力的投資機會，能實現價值的長期復利增長。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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