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日期: 2026-03-05 | 来源: 编译精选 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
来源：Our World in Data, FRED
美国经济规模已扩大至原来的三倍，但目前的石油消耗量却与20世纪70年代末基本持平。
我们是如何做到这一点的？原因之一是汽车的平均燃油效率大约翻了一番。此外，廉价的天然气在许多领域（如家庭供暖）替代了石油，可再生能源也开始发挥作用。
美国GDP石油强度的降低意味着，即使当前的战争导致油价大幅且持续上涨，其造成的经济损害也会小于几十年前同等幅度的油价上涨所带来的冲击。
表中的下一行显示了我们不必像过去那样担心油价冲击的另一个原因：滞胀风险降低。1979年的油价冲击打击的是一个已经饱受持续高通胀折磨的经济体。此外，用美联储的术语来说，当时的未来通胀预期已经“脱锚”：企业面对突如其来的价格上涨，反应是提高自身产品价格，因为它们确信涨价还会继续；工人则要求加薪以抵消不断上升的生活成本，诸如此类。结果，1979年的油价冲击引发了“工资-价格螺旋上升”。
如今，通胀率虽然仍高于美联储2%的目标，但已大幅降低。此外，调查显示，大多数人预计未来通胀将回归正常水平。因此，这场新战争对通胀的任何影响很可能都只是暂时的。
到目前为止，情况尚令人宽慰。然而，在我看来，除了航运面临的威胁之外，至少还有两个理由让我们比几十年前更担心这场中东战争。
首先是金融脆弱性。1979年，美国金融体系仍受到高度监管，因此发生严重银行挤兑和其他动荡的空间很小。如今，许多观察人士一直在警告金融稳定面临的潜在风险，其中最紧迫的来自私人信贷领域。伊朗战争是否会引发更广泛的金融危机？我不知道，但这方面的担忧似乎并非危言耸听。
此外，战争是否会刺破市场泡沫？表中的倒数第二行显示了标准普尔500指数的市盈率，该指标在1978年很低，但现在却非常高。如果战争的余波造成重大经济损害，如此高的估值还能维持吗？
最后，有一点鲜有观察人士强调，那就是现代中东在世界经济中扮演的角色已不再局限于主要的石油供应地。特别是迪拜，它不仅是全球金融体系的重要节点，还接纳了许多自以为找到了避风港的超级富豪。迪拜国际机场转型为全球最重要的交通枢纽之一，便是这一地位变化的标志。
如果这场战争破坏了该地区这一新角色，那将给世界经济带来另一重风险。
我不想散布末日论。但我确实担心，人们对这场战争所带来的经济风险过于掉以轻心了。
本文编译自保罗·克鲁格曼3月2日文章，原文链接：https://paulkrugman.substack.com/p/war-oil-and-the-world-economy- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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