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日期: 2026-03-09 | 來源: 華爾街見聞 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
全球債市告急:滯脹陰霾重壓收益率
油價沖擊引發全球債券市場大規模拋售,滯脹風險成為焦點。債市原本在2月下旬受益於企業信用風險擔憂升溫、呈現出避險需求,但美以對伊朗的攻勢觸發了截然不同的市場反應——國債非但未扮演避風港角色,收益率反而隨原油價格飆升而急劇上行。
亞洲債市全面下跌,澳大利亞、新西蘭和韓國基准收益率均以兩位數基點攀升,印尼和日本債市亦遭拋售。Gama Asset Management全球宏觀組合經理Rajeev de Mello表示,債市可能將持續"承受下行壓力,直到我們看到油價企穩"。他指出,每桶80美元的油價對投資者尚屬可控,"但超過100美元的加速上漲令市場震驚",並重新點燃了對通脹激增的警惕。
國際貨幣基金組織總裁Kristalina Georgieva的測算進壹步揭示了潛在經濟代價:能源價格持續上漲10%將在壹年內推高全球通脹約0.4個百分點,並拖累經濟增長約0.2個百分點。彭博情報則指出,當原油價格升至133美元時,通常觸發需求破壞,凸顯出若價格繼續攀升所蘊含的風險。
美國國內經濟亦已出現裂痕。2月份雇主意外裁員,失業率小幅走高,勞動力市場的疲弱信號恰與通脹壓力加劇同步浮現,令滯脹擔憂愈發現實。T. Rowe Price多資產部資本市場策略師Tim Murray指出,"石油可以說是全球通脹最重要的單壹輸入變量",對於亞洲大多數淨石油進口經濟體而言,當前局勢在避險環境下構成"相對阻力"。
原油與能源市場
原油市場的現貨溢價正在急劇擴大,凸顯出短期供應的極度緊張。據彭博數據,布倫特原油的即期價差(最近兩個合約之間的價差)在早盤突破了每桶8.50美元,交易員被迫為5月合約支付巨額溢價。這是自2013年以來的最高水平。
SPI Asset Management的執行合伙人Stephen Innes在周日的報告中強調,油價突破100美元不僅是商品的反彈,更相當於對全球經濟征稅,這開始讓央行官員們低聲談論他們最害怕的詞匯:滯脹。
能源價格的飆升也促使各國政府采取應對措施。據彭博報道,韓國近叁拾年來首次考慮恢復原油價格上限,這壹罕見的政策工具表明首爾對最新能源沖擊的重視程度。

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