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日期: 2026-03-23 | 來源: 變局TheChanges | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
可以看出，去年肆季度以來，美股的AI芯片、雲計算廠商股價整體承壓。英偉達去年10月總市值曾達到50321億美元，目前縮水至41966億美元。亞馬遜、微軟自去年肆季度高位最大回撤分別達到21.74%、27.55%。
中國AI產業鏈的情況與美國不盡相同。中國中游雲計算廠商的燒錢規模遠低於美國，且目前並沒有疲態，相應的，寒武紀這種公司的高成長目前也看不出有啥問題。
阿裡去年曾表示，未來叁年投入超3800億元人民幣(专题)用於AI基建，這個規模當然比美國雲計算廠商們小得多，亞馬遜僅今年壹年的資本開支就預計達到2000億美元。
業績方面，寒武紀剛剛披露了2025年年報，實現扭虧為盈，連續5個季度實現盈利，2025年第肆季度收入還創了新高，公司發展可以說方興未艾。
然而，美股AI賽道的邏輯會深刻影響A股，英偉達作為全球AI芯片第壹龍頭，是全球AI芯片的“定價錨”，其估值被壓制，會引發市場質疑所有AI芯片公司的成長邏輯和溢價合理性。如果復盤K線圖，可以發現寒武紀這波下跌，幾乎跟英偉達“節奏共振”，這絕非巧合。
A股“AI芯片股”的稀缺性已被稀釋寒武紀作為A股“AI芯片第壹股”的稀缺性被稀釋，同樣影響了公司估值。
2020年，寒武紀在A股科創板上市，是國內首家AI芯片領域上市公司，此後AI芯片賽道又有龍芯中科、海光信息陸續在A股上市。
2025年末以來，國產AI芯片廠商上市進程明顯加快，2025年12月，摩爾線程，沐曦股份雙雙在A股上市，今年1月，壁仞科技在港股上市，此外燧原科技科創板IPO進入問詢階段。
可以說，現在資本市場上“國產英偉達”會越來越擁擠，寒武紀的關注度自然會被分流。
AI芯片賽道當下“殺估值”不是壞事當下，A股AI芯片賽道的“估值盛宴”確實已經轉冷。
不止寒武紀在跌，海光信息、龍芯中科自此前高位最大回撤也均在30%以上。
這些公司當然沒什麼問題，全都是中國硬科技賽道的優質公司。
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