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日期: 2026-03-25 | 來源: FX168財經 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
近期黃金市場持續承壓，價格走勢令多頭投資者倍感煎熬。壹個月內，金價累計回落逾13%；若與2026年1月創下的歷史高位相比，跌幅已達到27%。更令市場側目的是，黃金已經連續九個交易日收跌，創下自2023年以來最長連跌紀錄之壹。
然而，面對這輪劇烈調整，長期看多黃金的代表人物彼得·希夫不僅沒有動搖，反而進壹步增持。他認為，當前的拋售更像是大牛市中的壹次深度洗盤，而不是黃金長期升勢的終結。按照他的判斷，這輪回調之後，黃金甚至有機會升向11400美元。
金價為何大跌？高油價、通脹與高利率形成壓制
周壹（3月23日），黃金價格壹度跌至每盎司4350美元附近，單日跌幅約3%，較壹個月前下跌13.18%。而在2026年1月，黃金還曾創下每盎司5608美元的歷史高點，此後便壹路震蕩下行。
市場當前對黃金的拋售邏輯並不復雜。伊朗戰爭推高國際油價，壹度將原油價格推升至每桶112美元附近，能源成本上升進壹步放大了通脹壓力。通脹居高不下，則意味著美聯儲可能需要在更長時間內維持高利率環境。
對於黃金而言，這顯然不是理想局面。由於黃金本身不產生利息收益，當利率維持高位時，美國國債等固定收益資產的吸引力上升，資金自然更傾向於流向債券市場，而不是黃金。這也成為近期金價持續承壓的核心原因之壹。
更重要的是，市場甚至開始重新計入美聯儲年內加息的可能性。如果這壹預期進壹步升溫，美國國債收益率仍可能繼續走高，從而在短期內對黃金價格構成額外壓力。
美伊局勢反復，短暫利多未能扭轉跌勢
在地緣政治層面，市場原本壹度看到局勢緩和的可能。3月23日，川普表示，由於與德黑蘭進行了“富有成效的對話”，他將把對伊朗發動攻擊的計劃推遲伍天。這壹消息短線提振了黃金價格。
但隨後，伊朗官方媒體法爾斯通訊社否認雙方曾進行過任何談判，並稱川普之所以後退，是因為伊朗威脅將襲擊該地區多處發電設施。消息面的強烈分歧並未令市場平靜下來，反而加劇了不確定性。
在這種背景下，黃金雖然壹度收窄跌幅，但整體下行趨勢並未扭轉，連續下跌的紀錄也被進壹步拉長至九個交易日。這說明，盡管地緣沖突仍在持續，但市場眼下更關注的是其對通脹、利率和美元走勢的影響，而非單純的避險情緒。
目前，市場普遍預期金價本季度或收於4499美元附近，並在未來12個月回升至4879美元左右。不過，彼得·希夫認為，這樣的主流預測仍然過於保守，甚至可能嚴重低估了黃金的中長期上行空間。
彼得·希夫為何仍看多？他拿2008年作類比
作為全球最具代表性的黃金支持者之壹，彼得·希夫本周再度拋出引發廣泛關注的觀點。他援引2008年全球金融危機初期的黃金走勢，試圖說明當前金價大跌並不意味著牛市終結，反而可能預示著更大級別上漲即將到來。
他指出，在2008年金融危機初期，黃金價格曾壹度下跌32%，相當於回吐了前壹輪牛市約40%的漲幅。但在觸底之後的叁年內，黃金累計上漲了178%。
而在他看來，如今的情況與當年頗為相似。當前黃金價格已跌至接近4100美元附近，較高點回調約27%，同樣相當於回吐了自2000美元啟動上漲以來約40%的升幅。如果歷史再次重演，黃金從這壹低點再度上漲178%，其價格理論上將有機會升至11400美元附近。
從數據層面看，這壹比較的確頗具視覺沖擊力。當前金價自1月高點以來的跌幅，與2008年危機初期的調整幅度在某種程度上呈現出相似性，也讓市場重新思考：這輪下跌究竟是趨勢反轉，還是更大上漲周期中的壹次中途修正。
（示意圖）
戰爭結束也未必利空黃金，長期邏輯仍未改變
彼得·希夫還特別反駁了壹種常見觀點，即美伊若最終達成和平協議，將對黃金構成重大利空。
在他看來，即便戰爭很快結束，短期內金價可能承壓，但這種影響並不足以抵消更深層次的長期利多因素。因為戰爭結束之後，美國政府仍需要為已消耗的武器庫存進行補充，並承擔重建相關損失的財政支出。這意味著，財政赤字仍將擴大，而通脹壓力也可能比“戰爭從未發生”這壹假設情境下更高。
換句話說，戰爭無論以何種方式收場，其對財政狀況的損害都已在某種程度上被“永久化”。赤字膨脹、通脹高企、經濟增長放緩以及美元面臨的結構性壓力，在希夫看來，都是未來數年支撐黃金繼續上漲的重要基礎。
因此，他甚至強調，如果投資者在戰爭爆發前就已經看多黃金，那麼在當前環境下，做多黃金的理由實際上只會更強，而不會更弱。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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