-
日期: 2026-03-27 | 來源: 楚楚 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
這事壹個非常致命，且無解的陽謀。因為在危機處理裡，最值錢的從來不是錢本身，而是選擇權。只要你還有選擇權，你就還能談；壹旦市場意識到你只剩最後壹口氣，你接下來拿到的所有方案，都會越來越像接管條件，而不再是融資條件。深圳國資的撤退，本質上就是張近東選擇權崩塌的公開時刻。
從這以後，蘇寧就很難再談什麼“平等引資”了。接下來能來的，只會是更接近屬地維穩模式的方案，也就是由江蘇本地國資出面，以“不能讓它倒在本地”為前提，設計壹套看起來是混改、實際上是重置控制結構的方案。我們會發現，這種路徑在中國特別常見。異地資本可以講商業，屬地國資必須講後果。深圳可以算賬，南京必須兜底。深圳不接，未必是因為看不上；可能是因為它看得太清楚了。它知道這不是壹筆普通股權投資，而是壹筆高風險、低流動性、政治責任極重的處置工程。
而真正願意接這種工程的，往往只有屬地。所以，深圳國資“擦肩而過”這件事，絕不是什麼偶然的交易失敗。它是整個蘇寧權力轉移過程中最關鍵的轉折點之壹。它證明了壹件事：在當時那個階段，張近東仍然想保住自己作為“老板”的身份，但系統已經不再願意把他當成壹個普通老板來對待了。從那以後，問題就不再是“誰來投資蘇寧”，而是“誰來定義蘇寧以後屬於誰”。
資料照片 蘇寧董事長兼創始人張近東（右）和兒子張康陽（Claudio Villa - Inter/FC Internazionale via Getty Images）
叁、江蘇國資入場，不是救活蘇寧，而是把蘇寧改造成“系統可控的資產”
到了2021年7月，真正決定蘇寧命運的那壹步終於落地了。
江蘇省、南京市國資聯合阿裡、華泰、海爾、美的、TCL等多方，組建所謂的新新零售創新基金贰期，受讓蘇寧易購股份。表面上看，這是壹場非常漂亮的“市場化混改”：有地方國資，有金融資本，有產業資本，有互聯網平台，看上去像是大家壹起扶壹家龍頭企業渡過難關。
但如果你把這套結構拆開看，你就會發現，它的核心目標根本不是“恢復張近東時代的蘇寧”，而是把蘇寧改造成壹種更安全、更可控、也更適合長期維穩的資產形態。
最關鍵的變化，不是錢進來了，而是蘇寧從此進入了“無控股股東、無實際控制人”的狀態。很多普通讀者看到這種表述，可能會覺得這只是法律結構上的技術安排。但真正懂的人都知道，這往往意味著原本那個靠創始人強控制運行的企業，被主動拆掉了“主人結構”。
為什麼要拆？因為只要還有壹個強勢創始人、強勢家族、強勢控制鏈條，未來就仍然存在他重新整合資源、重新爭奪控制權、重新影響重大決策的可能。可壹旦公司變成“無實控人”，再配上國資、平台方、金融方、產業方交叉制衡的董事會結構，原來那種“壹錘定音”的民企治理模式就被徹底瓦解了。
這才是真正的改造。
你表面上還能看到張近東持股，還能看到他名字在公告裡出現，還能看到媒體偶爾寫他“主持會議”“關心業務”“鼓舞團隊”，但這些都不重要。真正重要的是，誰控制董事會多數席位，誰決定融資節奏，能處置資產，能決定核心高管任免，有能力和銀行談展期，誰掌握現金流入口。
從這個角度看，蘇寧後續由阿裡系背景極強的黃明端出任董事長，本身就不是壹個簡單的人事安排，而是壹個非常明確的信號：張近東時代結束了，但也不是單純“阿裡接管”，而是由壹個更容易被多方接受、又處在制度框架內的平台系職業經理人，來承擔過渡管理角色。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
-
原文鏈接
原文鏈接:
目前還沒有人發表評論, 大家都在期待您的高見