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日期: 2026-04-02 | 來源: 華爾街日報 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
壹年前的壹個周肆，美國總統唐納德·川普(Donald Trump)宣布了他的“解放日”(liberation day)路線圖，引發市場恐慌。該路線圖旨在加強美國的貿易保護主義，用川普的話說，是為了防止外國的“欺騙者”和“拾荒者”掠奪美國夢。
今年2月，川普的經濟議程遭受打擊，最高法院裁定他援引1977年的壹項法律來為大部分關稅辯護的做法超越了其職權范圍。白宮迅速以其他臨時性措施取代了那些被判無效的關稅，這讓壹些人感到意外，他們本以為法院的裁決或許能為本屆政府推動降低生活成本的努力提供助力。
根據耶魯大學(Yale)預算實驗室(Budget Lab)的最新數據，美國消費者目前仍面臨13.7%的實際關稅稅率，低於最高法院裁決前的16%。而在2025年之前，美國對所有商品的平均關稅稅率為2.6%。
盡管川普曾吹捧關稅是縮減美國債務、削減貿易逆差和帶回制造業崗位的途徑，但這種願景並未實現。現實情況是，如今建造壹棟新房的建築材料成本要讓建築商多花數千美元，美國汽車制造商已因關稅損失撇賬數以拾億計美元，而美國國債規模已增至超過39萬億美元。
在這樣的背景下，掌控國會兩院的共和黨人正准備迎接11月的中期選舉。但隨著全國汽油價格接近每加侖4美元，“生活成本”正日益成為美國社會的壹個分裂性議題。白宮未回應置評請求。
盡管有最高法院的裁決，川普仍能依據汽車等特定行業的問題以及其他與貿易相關的法規，在外國產品進口時對其加征關稅。
在“解放日”壹周年之際，MarketWatch審視了叁個關鍵領域的情況。
住宅建設領域焦慮彌漫
美國需要建造更多住房，但去年建築活動卻有所下降。
根據摩根大通(J.P. Morgan)的估計，美國正面臨房價飆升和住房短缺問題，可能需要拾年才能緩解。過去壹年動蕩的關稅環境也毫無助益。
Home Builders Institute首席執行官埃德·布雷迪(Ed Brady)表示，確定建築材料的精確關稅成本極其困難。“你和建築商聊聊就知道，成本增加了數千美元，”布雷迪告訴MarketWatch。“更大的挑戰在於，這種不確定性已導致許多事情陷入停滯。”
事實上，根據美國全國住房建築商協會(National Association of Home Builders)的數據，2025年獨戶住宅建設下降了約7%。該行業組織還指出，2月份住宅建材成本同比上漲3%。
布雷迪說，大型住宅建築商往往在應對建築材料價格波動方面有更多保護，而規模較小的公司則更為脆弱，它們無法進行同等規模的采購，也往往沒有與供應商鎖定長期合同。
生活成本仍是壹個關鍵制約因素，尤其是在30年期房貸利率重回6.2%以上、以及伊朗戰爭引發歷史性的全球石油沖擊的背景下。
美國全國住房建築商協會(NAHB)首席經濟學家羅伯特·迪茨(Robert Dietz)表示，由於建築成本的不確定性，建築商在為新房定價方面本已困難重重，而現在他們還面臨更高的油價。
“這令人沮喪，但不確定性本身就是壹種成本，”迪茨說。“當人們部署資本，盤算要購置多少土地或申請多少建築許可時，他們需要知道建壹棟房子的成本是多少。”
不過，John Burns Research & Consulting的研究負責人尼舒·蘇德(Nishu Sood)表示，在經歷了疫情期間幾年的繁榮之後，建築行業的利潤率“還可以”。他指出，利潤率曾高達27%至28%，但現在正趨向於20%左右的正常水平。“利潤率沒有降到15%，”蘇德說，“降到那個水平就意味著財務壓力大到難以持續。”
美國總統川普宣布“解放日”之後，美國債務規模隨之攀升，與此同時，汽車行業因關稅蒙受數拾億美元損失，住宅建設活動也出現下滑。
美國債務不斷增長
關稅帶來收入，但美國的國家債務卻在持續增長。
川普及其盟友常說，關稅的好處之壹是進口稅帶來的收入，這可以減少聯邦政府的預算赤字和國家債務。白宮在8月份重點提及了無黨派機構國會預算辦公室(Congressional Budget Office)的壹份分析報告，該報告預測，如果2025年期間增加的關稅——即來自“解放日”關稅和其他川普加征的關稅——得以維持，未來拾年或可削減4萬億美元的預算赤字。而且毫無疑問，關稅收入壹直在增長。美國財政部報告稱，2025財年政府的關稅總收入為1,950億美元，遠高於上壹財年的770億美元。
然而，年度預算赤字和國家債務規模並未出現大的改善。2025財年的赤字為1.78萬億美元，僅比上壹財年1.82萬億美元的赤字略有下降。與此同時，國家債務規模在3月份突破了39萬億美元。“總債務超過39萬億美元是壹個令人難堪的裡程碑，是兩黨幾拾年來共同造成的，”監督組織美國聯邦預算問責委員會(Committee for a Responsible Federal Budget)表示。
據Apollo Global Management首席經濟學家托斯滕·斯洛克(Torsten Slok)估計，償還美國國債的利息成本已約占所征稅收的伍分之壹。根據國會預算辦公室的預測，拾年後，償債成本預計將需要約占稅收的肆分之壹。
更重要的是，最高法院2月份推翻川普“解放日”關稅的裁決，已引發人們對這些關稅所帶來收入的嚴重質疑。美國海關邊境保護局(Customs and Border Protection)壹直在研究如何處理目前預計將要支付給進口商的退款。包括開市客(Costco Wholesale Corp., COST)在內的壹些公司已起訴聯邦政府，要求在關稅被裁定違憲的情況下獲得退款。
川普政府已宣布了替代性關稅，在很大程度上彌補了那些因依據《1977年國際緊急經濟權力法》(International Emergency Economic Powers Act of 1977)而被裁定為非法的關稅，但這些基於《1974年貿易法》(Trade Act of 1974)第122條的新關稅，本身也正面臨法律挑戰。
自行消化關稅成本
川普對汽車、汽車零部件以及鋼鋁等原材料加征的關稅給美國汽車制造商造成沖擊，而這又恰逢壹個尤為艱難的階段。他們不僅面臨來自中國的激烈競爭、稅收和排放政策的變化以及向電動汽車的艱難轉型，而且美國消費者也正疲於應付日常所需，更不用說買壹輛新車了。
隨著汽油價格飆升，消費者可能會更加不願購車。因此，汽車制造商沒有將數以拾億計美元的關稅成本轉嫁給消費者，而是選擇自行消化這壹沖擊。預計今年他們也將在價格上基本維持現狀。
“他們知道自己的客戶不會接受”價格上漲，Edmunds的分析師約瑟夫·尹(Joseph Yoon)說。“對汽車制造商來說，這就變成了壹個會否失去市場份額的問題。”
基本上，按汽車銷量計算，美國最大的兩家汽車制造商通用汽車(General Motors, GM)和福特汽車(Ford Motor, F)去年不得不應對總計超過50億美元的關稅成本，而且預計今年的情況也不會有多少緩解。
通用汽車表示，2025年關稅給其造成了31億美元的成本，並估計2026年將產生30億至40億美元的額外成本。
福特汽車表示，去年關稅對其造成的影響總計20億美元，預計今年的影響仍將是20億美元。正如壹位公司發言人在給MarketWatch的電子郵件中所解釋的那樣，2026年的關稅影響本可以降至10億美元，但其壹家主要的美國鋁材供應商發生火災，迫使該公司從海外采購鋁材，這使其承擔了10億美元的鋁關稅成本。
制造業數據顯示，過去壹年美國就業崗位持續流失。
但Cox Automotives的分析師埃琳·基廷(Erin Keating)認為，促使汽車公司不漲價的原因是，“市場競爭依然非常激烈，制造商們在爭奪更少的能買得起新車的買家。”
Cox估計，今年美國汽車制造商的年銷量為1,580萬輛，低於2025年的1,630萬輛。這壹動態已反映在這些公司的毛利率（即銷售額中利潤所占的比重）上。通用汽車的毛利率從2024年的8%降至2025年的6.9%，而福特汽車的毛利率則從5.5%滑落至3.6%。
但這並不意味著消費者面對的價格沒有悄然上漲。例如，基廷說，今年的目的地及運送費已攀升至每輛車1,658美元，而2025年和2024年該費用分別為1,551美元和1,425美元。汽車公司也暫停了激勵措施和促銷活動。
基廷說，2月份新車平均成交價同比小幅上漲3.4%，至49,353美元。這是自2021年至2023年通脹飆升期間出現9%的同比漲幅以來的最大漲幅，但與疫情前常見的價格漲幅壹致。
“大部分購買行為集中在少數買家群體，”Edmunds的尹說。汽車經銷商的日子也不好過，因為全國范圍內的折扣已經消失了。“無論是對消費者、車企還是經銷商來說，這都是壹個艱難時期。沒有贏家。”- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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