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_NEWSDATE: 2026-04-09 | News by: 加美财经 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
与此同时，无法出售产品的能源出口国也面临现金流压力 。 这些因素共同导致：当紧张局势缓解时，黄金和美国国债上涨；局势紧张时则出现相反走势 。
然而，更深层且更持久的问题在于，构成全球货币体系基础的交换关系正在动摇：贸易收入被再投资于美元资产，使美国能够以较低成本融资，而作为交换，美国提供安全保障并维护全球体系稳定 。
这一机制如今已不再被视为理所当然 。
通常情况下，随着霍尔木兹海峡全面恢复通行，美元会重新流向石油出口国，而这些国家会购买美国国债或其他美国资产 。
同样，当油价回归正常，进口国恢复元气后，也会将多余美元重新投资于美国 。
但现在这一逻辑不再成立 。 首先，中东出口国如沙特，由于经济多元化并加大国内投资，可用于回流的盈余减少 。
更关键的是，如果美国不再被视为可靠的稳定与安全保障提供者，那么使用美元进行贸易并将其再投资回美国的动力也会减弱 。
支撑全球货币体系的 “ 美元循环 ” 正承受越来越严重的压力 。
正如前文所说，这不是一夜之间发生的变化 。 目前缺乏替代性的储备与融资资产，这一点仍然支撑着美元 。 但这并不意味着体系没有出现裂缝，压力不会持续释放 。
黄金的崛起只是一个警示，其他信号也在不断增强 。
过去几年，全球以美元计价的贸易占比已降至约 40%，而欧元和人民币占比上升；以美元计价的国际贷款占全球总量的比例降至 60%；各国央行持有的美国国债已少于持有的黄金；美元在全球外汇与黄金储备中的占比也在迅速下降 。
当所有人都意识到规则已经改变时，共识本身就足以打破既有秩序 。 在美国对伊朗战争中的单边行动之后，市场普遍认识到游戏规则已经发生变化 。
减少持有美元资产正变得越来越合理 。 一旦这一点成为共识，就很难不看到美元主导地位将随着时间推移持续削弱，而黄金的地位将进一步上升 。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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