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日期: 2026-04-12 | 來源: 中時新聞網 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
經過21個小時馬拉松談判後，美國與伊朗雙方依舊未能達成停火協議。 市場原先寄望的停火預期，正被現貨市場的劇烈變化逐步否定。 從價格結構、交易行為到實體流動數據，多項跡象顯示，談判破局其實早有預兆，而全球能源市場也已提前進入供應緊縮狀態。
美國副總統范斯周日指出，美方已准備退出與伊朗的談判，原因在於伊朗拒絕承諾不發展核武。 盡管雙方已進行長時間討論，但仍未達成協議，使市場不確定性快速升高。 與此同時，市場對談判的預期早已轉為脆弱狀態，並反映在實體原油交易的劇烈波動上。
現貨市場失控：逆價差擴大揭示供應斷裂
當期貨市場仍押注局勢緩和時，現貨市場已率先出現失衡。 北海現貨原油市場本周出現40筆買單僅4筆成交的極端狀況，顯示可實時交付的油源極度稀缺。 近月交貨原油價格壹度突破每桶140美元，即期布蘭特更觸及144美元歷史高點。
相較之下，期貨價格卻明顯回落，6月交割的布蘭特原油價格落在約每桶95美元，兩者價差超過30美元，形成典型逆價差結構。 這種價格分裂反映出市場的2種預期：期貨仍在交易停火可能，但現貨已直接反映供應短缺的現實。
交易商指出，市場邏輯已從價格導向轉為供應優先，能否取得原油比成本更重要。 部分交易甚至出現高於即期價格逾20美元的競價，進壹步推升短期溢價。
亞洲3大買家搶貨：全球掃貨模式全面啟動
在供應不確定性升高下，亞洲成為最早出現反應的區域。 對霍爾木茲海峽依賴度較高的國家，已同步展開全球搶購行動。
日本煉油廠加大對美國原油采購，並透過調整運輸方式縮短時間，中國則將自加拿大的進口量拉高至歷史高點，印度則擴大向委內瑞拉購油，單周裝船量明顯增加。 3大亞洲買方同時進場，使現貨市場競爭進壹步升溫。
多名交易員透露，目前市場已出現“不問價格、只求到貨”的策略轉變，企業優先確保供應安全，而非成本控制。 這種行為直接推動現貨價格持續上揚，也讓逆價差進壹步擴大。
40天能源流動性缺口浮現 沖擊由東向西擴散
供應壓力的核心，來自於實體運輸中斷所造成的時間落差。 市場估算，全球能源流動已出現約40天的缺口，即使關鍵航道恢復通行，原油從產地運至消費地仍需數周時間，短期難以補足供應。
相關影響已逐步擴散至下游。 柴油與航空燃油價格已突破每桶200美元，美國汽油庫存降至近16年低點，部分煉油廠因成本壓力與現貨價格過高而開始減產。 現貨與期貨之間的巨大價差，也使煉廠在現金流與風險管理上面臨壓力。
美伊談判破局，霍爾木茲海峽航運前景難料。 (圖/路透社)
分析指出，這波沖擊呈現由東向西的擴散路徑，從亞洲開始，逐步影響非洲、歐洲，最終可能波及美國本土市場。 隨著全球買家轉向美國尋求供應，壓力正逐漸向供應端轉移。
從談判停滯、現貨價格飆升，到能源流動出現斷層，市場已釋出多重訊號。 若地緣政治風險未能快速降溫，供應緊張與價格波動恐將持續，並對全球能源體系形成更長時間的壓力。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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