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日期: 2026-04-13 | 来源: 深水财经社 | 有0人参与评论 | 专栏: 王石婚变 | 字体: 小 中 大
悬崖边上的债务
年报数据显示，2025年万科实现营业收入2334.3亿元，同比大幅下降32%；实现归属于上市公司股东的净亏损885.6亿元，同比扩大79%。
加上2024年亏损的494.78亿元，两年累计亏损超1380亿元，直接刷新了A股房地产企业的亏损纪录。
截至2025年底，万科资产负债率达到76.9%，较2024年末提升3.2个百分点；
净负债率飙升至123.5%，较2024年末大幅提高42.9个百分点，早已彻底突破房企“三道红线”的监管阈值。
在巨亏之下，万科的化债之路也是走得步履维艰。
2025年全年，万科累计完成了332.1亿元的公开债务偿付，并陆续就“22万科MTN004”“22万科MTN005”两笔中期票据以及“H1万科02”一笔公司债券完成了展期，暂时缓解了短期兑付压力。
在2026年，万科后续仍面临到期公开债合计146.8亿元，其中4月至7月集中到期112.7亿元，兑付压力尤为突出。
这也是本次王石谣言爆发的核心背景——市场对万科的债务兑付能力，已经到了极度敏感的地步。
目前万科唯一的“救命稻草”，是第一大股东深圳地铁集团的持续输血。
截至2025年底，深铁集团已累计向万科提供335.2亿元的股东借款。但即便有国资加持，万科的自救依然道阻且长。
年报中明确坦言，公司当前经营形势依然严峻，接下来将与债权人密切沟通，积极寻求债务的长效化解方案。
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