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日期: 2026-04-13 | 來源: 深水財經社 | 有0人參與評論 | 專欄: 王石婚變 | 字體: 小 中 大
懸崖邊上的債務
年報數據顯示，2025年萬科實現營業收入2334.3億元，同比大幅下降32%；實現歸屬於上市公司股東的淨虧損885.6億元，同比擴大79%。
加上2024年虧損的494.78億元，兩年累計虧損超1380億元，直接刷新了A股房地產企業的虧損紀錄。
截至2025年底，萬科資產負債率達到76.9%，較2024年末提升3.2個百分點；
淨負債率飆升至123.5%，較2024年末大幅提高42.9個百分點，早已徹底突破房企“叁道紅線”的監管閾值。
在巨虧之下，萬科的化債之路也是走得步履維艱。
2025年全年，萬科累計完成了332.1億元的公開債務償付，並陸續就“22萬科MTN004”“22萬科MTN005”兩筆中期票據以及“H1萬科02”壹筆公司債券完成了展期，暫時緩解了短期兌付壓力。
在2026年，萬科後續仍面臨到期公開債合計146.8億元，其中4月至7月集中到期112.7億元，兌付壓力尤為突出。
這也是本次王石謠言爆發的核心背景——市場對萬科的債務兌付能力，已經到了極度敏感的地步。
目前萬科唯壹的“救命稻草”，是第壹大股東深圳地鐵集團的持續輸血。
截至2025年底，深鐵集團已累計向萬科提供335.2億元的股東借款。但即便有國資加持，萬科的自救依然道阻且長。
年報中明確坦言，公司當前經營形勢依然嚴峻，接下來將與債權人密切溝通，積極尋求債務的長效化解方案。
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