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日期: 2026-04-19 | 来源: 中国新闻周刊 | 有0人参与评论 | 专栏: 电影 | 字体: 小 中 大
近两年，短剧和AI漫剧市场迅速兴起，华谊兄弟也在布局新板块。王中磊在2024年和2025年的全员信中指出，公司创建了短剧厂牌“华谊兄弟火剧”，在当年制作完成了10部短剧，在2025年计划拍摄100部中、短剧。2025年，公司发布了“H·AI火种计划”，包括9部AI短剧与1部AI电影。
从产出结果看，在2025年前三季度，华谊仅有6部短剧作品上线，其中有部分作品改编自知名游戏IP，这些作品在红果平台的热度值在1000万—4000万。相比之下，2025年红果平台热度前十的作品热度值均超过1亿。对于大多数短剧头部承制公司，作品从立项到上线的周期往往在1—2个月，华谊兄弟的节奏显得缓慢。
“如果有短剧爆款出现，确实可能缓解现金流紧张。但华谊兄弟杀入短剧时，行业已是红海阶段，许多传统影视公司早已入局。目前来看，其策略仍以跟风为主，缺乏创新，反而在短剧领域不如那些创意先行的中小工作室。”张书乐说。
至于AI漫剧，向凯认为，华谊兄弟目前尚未建立成熟的AI制作体系或头部AI团队，也没有经市场验证的AI爆款作品。“即便爆火一部，也可能很快回到无内容、无项目的状态，不足以支撑公司的转型。”
“资本逻辑”终结
2026年初，因古装电视剧《逐玉》的热播与争议，华谊兄弟再度受到市场关注。
3月9日，#网友举报逐玉收视率造假#话题登上热搜。有网友称，视频平台存在技术漏洞，非会员用户点开任意剧集播放页1—2秒后退出，观看记录会显示“已看完该集”。在《逐玉》开播第四日，其平台热度值一度超过电视剧《狂飙》的纪录，数据表现与观众体感之间的反差引发争议。
浙江东阳浩瀚影视娱乐有限公司（下称“东阳浩瀚”）是三大出品方之一，华谊兄弟持有其49.25％股份。市场认为，这是逼近退市边缘的华谊兄弟对于“爆款”的一次关键押注。
向凯表示，《逐玉》仍然是一部具备赚钱能力的“真爆款”，但当前流传的投资成本、收益率数据存在争议。“华谊兄弟在资本困局中焦头烂额，没有多余的精力去用心运作爆款，反而被市场上的流量所裹挟，用流量打法去拥抱流量，短时有效，却难以长青。”张书乐评价。
更值得注意的是，《逐玉》背后所连接的，依然是华谊兄弟在十年前最为熟悉的资本逻辑。目前，陈赫、杜淳、李晨、郑恺、冯威（冯绍峰）、董文英（Angelababy经纪管理人）等明星股东各自持有东阳浩瀚2.4％股份。2015年10月，这家公司刚成立1天后，华谊兄弟就以7.56亿元的股权转让价款收购了6位明星股东合计持有的70％股份。这类“明星股东+高溢价收购”的操作代表了华谊的激进风格。
2015年11月，华谊兄弟又以10.5亿元的股权转让价款收购了冯小刚及其合伙人陆国强合计持有的浙江东阳美拉传媒有限公司（下称“东阳美拉”）70％的股权。五年业绩对赌期内，由于未完成业绩承诺，东阳美拉累计需补足华谊兄弟2.36亿元。截至2023年末，华谊兄弟对东阳美拉资产组累计计提商誉减值准备9.67亿元。
2024年7月，华谊兄弟以3.5亿元的股权转让价款向北京阿里巴巴影业文化有限公司转让了东阳美拉70％股权。这意味着，当年高价并表、寄托了业绩预期的明星资产，最终反噬了华谊兄弟的利润表。
这类资本安排留下的后遗症，带给华谊兄弟沉重的资本包袱。负债累累的同时，也需对外“讨钱”。据3月13日公告，华谊兄弟互娱（天津）投资有限公司、华谊兄弟作为原告，与被告张威、金爱菊、北京娱乐工场投资管理合伙企业（有限合伙）、浙三万家（北京）创业投资管理有限公司之间的股权回购纠纷已于去年立案，涉案金额达9181.43万元。
“如今的影视市场，早已不是十年前那个由少数头部公司、头部导演和明星资源主导的市场，一部待播剧很难像过去那样承担起‘拯救公司’的功能。对于影视集团，依然要通过影视IP扩展到衍生品类，让IP常青、衍生盈利。”张书乐说。
“华谊兄弟早年以重资产模式布局华谊特色小镇时，确实意识到了这一趋势，但把自己当作迪士尼，过度激进，导致资金链崩裂。随着知名导演的光环减弱，公司对影视市场风向的判断失准，运作爆款的能力也出现跳水。后续的自救行为，又存在过度跟风的问题。”他说。
华谊兄弟不是被一部作品拖入困境的，如今，也很难被一部作品从困境中拉出来。向凯认为，华谊兄弟的衰落，标志着“影视+资本”野蛮扩张时代的落幕。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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