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_NEWSDATE: 2026-04-24 | News by: 华尔街见闻 | 有0人参与评论 | _FONTSIZE: _FONT_SMALL _FONT_MEDIUM _FONT_LARGE
CPU 市场在被扩容，不是被蚕食。英特尔的 Xeon 服务器 CPU 产品线在整个服务器 CPU 领域仍占大约 70% 的份额。虽然 AMD 在持续追赶，但盘子本身在涨，英特尔的绝对收入跟着涨。2026 年一季度，英特尔数据中心与 AI 业务的营收是 51 亿美元，同比增长 22%。这个部门 2023 年还是英伟达阴影下最难说的一块，现在成了英特尔增长最快的引擎。AI 相关业务已经占到英特尔总营收的 60%、同比增长 40%。
英特尔 CFO 在电话会上那句"CPU 正在迎来复兴"——9 个月前听起来更像管理层给市场打气的口号。放到 Gartner 给出的推理拐点那个大背景里，这句话的分量不一样了。
陈立武接住了，但用的是"反英特尔"的打法
让 2025 年 3 月的陈立武和 2026 年 4 月的英特尔连起来的，是他这 9 个月。
这位 65 岁、马来西亚裔的芯片老兵，上任第二个月就祭出重手——15% 裁员，24000 个岗位，员工总数从 9.64 万降到 7.5 万附近。他不是一个温和整顿派。2008 年他接手陷入困境的 Cadence 的时候，用的就是同一套打法：重组、聚焦核心业务、砍掉一切非必要开支。12 年后他离开 Cadence 的时候，Cadence 股价涨了 3200%。
对英特尔，他把这套方法拿来之后又加了码。欧洲那些规划中的数百亿美元工厂扩建计划被直接砍掉，俄亥俄的新项目放缓，内部管理层砍了大约一半。他发给全体员工的那份备忘录里有一句话后来流传很广——"再也没有空白支票了，每一笔投资都必须具备经济意义"。他的风投出身在这些动作里展露无遗：别人把英特尔当科技巨头来管，他把它当成一家要过难关的公司来管。
真正让华尔街眉毛一抬的一幕，发生在 2025 年 9 月 18 日。那天英伟达宣布以每股 23.28 美元认购英特尔 50 亿美元的普通股，双方将联合开发芯片——英特尔的 PC 处理器里会整合英伟达的显卡单元，英特尔的服务器 CPU 为英伟达的 AI 集群提供搭档算力。消息出来当天英特尔股价暴涨 22%，是这家公司 38 年来最好的单日表现。
一个把 x86 封闭生态当成身份认同的公司，把大门为昨天的敌人打开了。在陈立武之前，这件事不可想象。前任 Pat Gelsinger 走的是另一条路——靠内部技术追赶、大规模自建产能，想要独力把英特尔拉回赛道。他失败了。陈立武换了思路：轻资产运营、让外部资本进来、把外部客户当成救命钱。9 月到 11 月，三笔外部投资密集落地——美国政府 89 亿美元入股英特尔约 10%、英伟达 50 亿、日本软银 20 亿。合计 127 亿美元、合计 16% 股权。英特尔历史上第一次让政府、战略投资人、老对手同时坐进股东名册。
这 9 个月里最紧张的一场博弈发生在董事会。2025 年整个夏天，董事会主席 Frank Yeary 几次推动把代工业务剥离或直接卖给台积电。账面上讲得通，代工业务每年亏损、拖累现金流、也拖累估值。陈立武几乎是一个人顶住了反对声。他押的那件事其实很简单——AI 推理的时代要来了，代工这块肉必须留着。这场内斗一度让管理层的一项数十亿美元融资计划被搁置，另一笔本来要去追赶对手的 AI 企业收购，因为董事会审议慢了半拍，被竞争对手抢走了。
2026 年 1 月的 CES，陈立武站在台上亲手发布英特尔下一代制程芯片的第一批产品，亚利桑那的工厂全面投产。这是他上任以来第一次把"交付"两个字兑出来。但没等市场消化喜悦，Q4 财报来了——对 2026 年一季度的指引只有 122 亿美元。CFO 在分析师电话会上直接用了一个词形容当时的供需状态："手停口停"，意思是工厂里做多少、给客户多少，缓冲库存已经耗尽。陈立武本人更不装——他坦承工厂良率"仍低于我想要的水平"。盘后英特尔股价当天跌超 10%。
三个月后，这一切翻了过来。
两张合同，把代工业务的证据缺口堵了一半
4 月 23 日盘后真正让持有派分析师坐不住的，不是 136 亿美元的营收，也不是 0.29 美元的调整后每股收益——那个数字超出分析师预期 29 倍。让他们坐不住的，是两张合同。
第一张是 Terafab。马斯克 4 月初宣布了一个 250 亿美元的芯片制造合资项目，特斯拉、SpaceX、xAI 这三家"马斯克系"公司出需求、出资本，要在德州奥斯汀建一座服务整个马斯克商业版图的芯片厂，目标是每年生产相当于 1 太瓦的 AI 算力。英特尔是这个项目的首席代工伙伴，他们下一代最先进制程的第一个大客户就此落定——几个月前，这个制程的外部承诺客户数是零。4 月 22 日，马斯克在特斯拉财报电话会上亲口确认了合作。
第二张是谷歌。同一天，英特尔宣布和 Google Cloud 签了一份服务器 CPU 的多年合约。谷歌这几年在 Arm 架构的服务器 CPU 上投入不少，这次签约传递的信号很直接——在 AI 推理这一层，谷歌的答案不是用 Arm 完全替代 Xeon。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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