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日期: 2026-04-29 | 來源: 騰訊財經 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
隨著公募基金壹季報披露完畢，在今年1月底深陷“大V帶貨風波”的德邦穩盈增長靈活配置混合基金（簡稱德邦穩盈增長）也交出了自己的成績單。數據顯示，包含公允價值變動在內，該基金壹季度虧損超過21億元，而在2025年底時，該基金的規模還僅為10.11億元。
截至今年壹季度末，德邦穩盈增長基金的總規模為50.42億元，相比2025年底增長40.31億元，增幅高達近400%。而同期該基金淨值下跌超過2%，如果從1月中旬的高點計算，到今年壹季度末，該基金回撤高達25%，說明大量跟風買入的基民已經陷入虧損。
值得注意的是，德邦穩盈增長基金在壹季度出現了225.18億份的天量申購，這也印證了該基金曾“壹天吸金超百億”的消息，而同期贖回份額高達182.93億份，這意味著，在短短叁個月內，約有200億資金洶湧買入而後又快速離場。
在今年1月底，根據監管通報，D基金公司與不具備基金銷售業務資格和基金從業資格的互聯網“大V”開展營銷合作，誘導風險承受能力不匹配的投資者購買中高風險產品。彼時騰訊財經從知情人士處獲悉，“D基金”正是德邦基金，在遭監管通報不久之後，左暢火速離任了德邦基金董事長，總經理武曉春代行職務。
這是壹場違規營銷催生的基金申購盛宴，在社交媒體、短視頻等平台上，基金大V的宣傳對基民的瘋狂湧入起到了關鍵作用。但這種被短期賺錢效應和大V帶貨噱頭吸引來的“投機熱錢”也為此付出了代價。
德邦穩盈增長壹季度虧超21億元 高位入場基民被套牢
德邦穩盈增長基金成立於2017年，在2023年5月新增了C類份額。2024年底，德邦穩盈增長基金的規模為1.31億元，到了2025年6月底，該基金規模增長至1.61億元。從2025年第叁季度起，該基金規模迎來拐點，到2025年底，德邦穩盈增長基金規模突破10億元，達到10.11億元。
進入2026年，受該基金押注AI賽道個股大漲及與大V合作帶貨影響，基金規模迎來指數級增長，到今年壹季度末，該基金規模暴增至50.42億元。
數據來源：德邦穩盈增長基金公告
而規模暴增背後的申購贖回數據更加瘋狂，數據顯示，德邦穩盈增長壹季度A類份額總申購7.09億份，總贖回4.81億份；C類份額總申購218.09億份，總贖回178.12億份。兩類份額合計總申購225.18億份，總贖回182.93億份，淨申購為42.25億份。
這種基民瘋狂湧入又出逃的申贖規模在主動權益基金上極為罕見，此前在2021年的核心資產大漲行情下，頂流基金經理張坤管理的易方達藍籌精選混合基金在2021年壹季度申購195.44億份，贖回122.32億份，可見當時的申贖份額數量均不及德邦穩盈增長基金在今年壹季度的申贖份額數量，而當時張坤管理的易方達藍籌精選混合基金規模已經高達880億元。
數據顯示，德邦穩盈增長在今年壹季度已實現收益和利潤均為負。A類份額壹季度已實現收益-0.54億元，實現利潤-1.02億元；C類份額壹季度已實現收益-10.65億元，實現利潤-20.56億元，A類份額和C類份額合計在壹季度虧損21.58億元。
這意味著大量在1月份高位追入該基金的投資者，承受了實際的損失。從淨值走勢看，該基金在今年1月14日淨值達到1.2815元的高點，而到了3月31日，該基金淨值下跌至0.9592元，期間回撤超過25%，高位入場的基民已被深度套牢。
即便德邦穩盈增長基金沒有給投資者賺到錢，但並不影響德邦基金收取管理費，該基金公告顯示，基金管理費按前壹日的基金資產淨值的0.70%的年費率計提，實際執行中每日計提、按月支付，按今年壹季度末的資產淨值50.42億元計算，該基金每日收取的管理費約10萬元。
基金經理高度押注AI賽道 熱衷頻繁交易
德邦穩盈增長的基金經理為雷濤、陸陽，兩人證券從業年限分別為10年、7年，此前均任職於德邦證券，在2021年6月調入德邦基金。從2023年開始，兩人共同管理該基金至今。
截至3月31日，德邦穩盈增長A類份額淨值為0.9727元，C類份額淨值為0.9592元，A類和C類份額壹季度淨值增長率分別為-2.38%和-2.50%，而同期基金業績比較基准收益率為-1.50%，可見兩類份額淨值增長率均跑輸同期業績比較基准。
如果拉長周期看，該基金的表現更為慘淡，數據顯示，在過去叁年，德邦穩盈增長A基金淨值下跌23.49%，跑輸業績比較基准幅度為36.52%，過去伍年中，該基金淨值下跌15.86%，跑輸業績比較基准幅度22.27%，而從成立以來，該基金跑輸業績比較基准幅度46.14%，長期超額收益嚴重不足。
值得注意的是，即便該基金名稱為德邦穩盈增長，但卻高度押注AI賽道且持股集中度較高。數據顯示，該基金前拾大重倉股持股金額占基金資產超60%，而且在壹季度進行了大幅調倉，前拾大重倉股中，有5只為新進個股，第壹大重倉股為中控技術，截至2026年3月底，持有729.03萬股，持股市值高達4.70億元，其余新進個股為昆侖萬維、網宿科技、深信服、海天瑞聲。
盡管重倉股出現了大幅變動，但基金經理的投資策略並未改變，在2025年年報及今年壹季報中，雷濤、陸陽表示非常看好AI應用全年的投資機會。他們認為伴隨算力成本下降、模型能力提升、場景產品日趨成熟，AI應用日益成為產業趨勢裡面最重要且備受期待的變量。
除了高度押注AI賽道，雷濤、陸陽還熱衷頻繁交易，德邦穩盈增長2025年年報顯示，當年累計買入金額超出期初基金資產淨值2%的股票有236只，而累計賣出金額超出期初基金資產淨值2%的股票有245只。2025年買入股票總金額63.95億元，賣出股票總金額55.70億元，而2025年6月底時，該基金規模僅為1.61億元。
值得注意的是，根據《基金管理公司績效考核管理指引》，過去叁年主動權益基金產品業績低於業績比較基准超過10%且基金利潤率為負的，基金經理績效薪酬應當較上壹年明顯下降，降幅不得少於30%；低於業績比較基准超過10%但基金利潤率為正的，基金經理績效薪酬應當下降。在此新規下，德邦穩盈增長基金經理雷濤、陸陽將面臨降薪。
違規帶貨敲響行業警鍾，公募行業加速告別短期炒作
今年1月，市場出現德邦基金旗下基金“單日吸金超百億”的傳聞，隨即被監管部門查實涉嫌銷售違規。根據監管通報，德邦基金因與不具備基金銷售業務資格和基金從業資格的互聯網“大V”開展營銷合作，利用互聯網“大V”的流量和影響力鼓動投資者跟進購買基金產品，證監會對德邦基金公司采取責令改正並暫停受理公募基金產品注冊的監管措施，同步追究公司總經理、督察長、互聯網業務部門負責人等相關人員責任。
在監管通報不久之後，德邦基金公告董事長左暢因工作調整離任，德邦證券總經理武曉春自2月12日起代行董事長職責。除此之外，截至目前，德邦基金並未對外公布對相關責任人員的具體處罰結果。
值得注意的是，德邦基金違規帶貨事件同時也推動了公募基金行業下架“加倉榜”“實時估值”等容易引發頻繁申贖、放大短期炒作的功能模塊，防止市場過度追逐熱點、頻繁交易的短期炒作行為，促進行業回歸長期投資、價值投資的本源。
在公募基金行業，業績考核與披露短期化，被視為制約機構踐行長期價值投資的重要原因之壹。今年3月，證監會正式發布新修訂的《公開募集證券投資基金信息披露內容與格式准則第2號—定期報告的內容與格式》，自2026年5月1日起施行。
相較於過往規則，調整後的公募信披新規，最大看點在於降低短期業績披露要求，新增中長期業績披露要求。基金管理人在年報、半年報、季報中，無需再行披露過去1個月的短期業績；取而代之，需要新增披露產品過去7年、10年的中長期業績情況。
與此同時，對於主動管理的股票和混合型產品，投資者盈利占比、換手率等指標也被納入了披露范圍。另外新規要求基金管理人在年報、半年報中披露過去壹年主動管理的股票型和混合型基金盈利投資者占比情況，推動行業更加重視投資者實際利益，切實提升投資者獲得感。
德邦穩盈增長基金的帶貨風波及壹季報業績，為公募基金行業敲響了壹記沉重的警鍾。當基金公司熱衷於借助網紅流量實現規模“速成”，忽略了投資本身的不確定性與長期性，最終或將被反噬。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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