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日期: 2026-05-11 | 來源: CBNData | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
反映在財報數據上，營收排名靠前的周大福與老鳳祥均出現營收下滑，周大生營收縮減達到36.54%。這印證了在極高金價抑制消費需求的周期內，傳統金飾品牌的定價體系難以抵御原材料波動帶來的邊際效應遞減。與之相反的是老鋪黃金的營收與利潤分別錄得221%和230.45%的爆發式增長。
結合毛利表現來看，老鋪黃金憑借高且穩定的毛利領跑全行業，其“壹口價+不定期提價”策略有效提升了盈利空間。以暢銷款葫蘆1號吊墜為例，這款金重約9.39g的鎖骨鏈標價15430元，單克售價超過1600元，溢價能力超過普通金飾。更本質的因素在於老鋪黃金用傳統的手工技法制作珠寶，其中部分傳統工藝如“花絲鑲嵌”“金銀錯”技藝為國家級非物質文化遺產，系統性的工藝壁壘與品牌敘事將黃金從硬通貨轉化為“文化奢侈品”。
此外，周大福、周大生、六福及周生生在2025年毛利顯著提升，壹方面也得益於產品結構調整，如周大福以壹口價定價的首飾零售占總營收的比例從29.4%大幅提升至40.1%，計價黃金首飾占營收比例降低了10%左右。相比之下，夢金園和老鳳祥毛利長期處於極低水平，因其商業模式高度依賴批發渠道及黃金貿易業務，利潤空間在多級分銷和原材料成本溢價中被極大壓縮。
這也意味著，在金價波動的影響下，企業需要調整產品結構適應新變化，如何從傳統的黃金珠寶銷售轉向以文化價值和品牌溢價為核心驅動力的新路徑，將是黃金珠寶領域企業的新課題。
服裝：規模擴張紅利見頂，深度運營驅動高質量競爭
2025年的服裝市場正處於壹場關於經營顆粒度的深度博弈，在增速放緩、分化加劇的現狀下，單壹品牌已難以通吃市場，構建品牌矩陣和場景細分，成為這壹年企業逆勢增長的機遇。
從主要上市企業的業績表現看，雖然多數企業規模依然在不斷擴大，但增速放緩趨勢明顯。2025年，安踏體育營收規模壹騎絕塵，也維持了雙位數的增長勢頭，但淨利潤同比出現下滑，李寧亦陷入“增收不增利”的怪圈。相比之下，特步國際與361度實現了營收與利潤的雙增長。
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