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日期: 2026-05-14 | 来源: 棱镜 | 有0人参与评论 | 字体: 小 中 大
或许是要为后来的长跑做好蓄力，2014年古井贡酒的营收只增长了1.53%，归母净利润甚至还下滑了4.01%。但随后的这些年，就是一路狂奔了。
除了疫情期间特殊的2020年，古井贡酒从2015年-2024年，营收一路保持了两位数的增幅。最为狂飙突进的2021年，营收增幅甚至达到了28.93%。
谁也没料到，一路高歌的增长态势，在2025年骤然断崖，直接大跌二十个百分点，迎来这轮业绩滑铁卢。
一直以来，古井贡酒就是市场上最舍得营销、最愿意砸渠道的白酒企业。在过去很长时间，市场甚至不少专业的分析人士，都将古井贡酒的业绩持续增长，与其大手笔的销售费用挂钩。
2024年财报中，古井贡酒61.82亿元的销售费用，甚至超过五粮液（000858.SZ）的56.39亿元，仅次于贵州茅台（600519.SH），位列全白酒行业第二。要知道，就营收来看，古井贡酒该年235.78亿元的营收，大抵是五粮液的1/4。
这或许和梁金辉的销售背景有关。一个值得留意的细节是：到2026年，古井贡酒已连续11年拿下央视春晚特约赞助席位，而这一时间周期，恰好与梁金辉执掌古井、主导营销战略的阶段高度重合。
而且销售费用不仅仅是广告费用，渠道层级的各项分成与补贴同样体量惊人。能够“在经销商群体中拥有很高威望和影响力”，背后没有什么玄妙套路，本质就是持续向渠道让渡利益、共享红利。
“广告+渠道”的模式托举起了古井多年的增长，却也让这家酒企在行业周期下，无奈陷入路径依赖的困局：要不要继续加码广告投放？庞大且层层分利的渠道利益格局，又该如何持续维系经销商的返利空间？这套高投入的增长模式，在当下这个时间点能不能继续走下去？
特别是在梁金辉年近60岁，面临退休的当下。是保增长还是保定价？要不要为继任者留足财务余地与发展空间？
显然，最新出炉的2025年财报和2026年一季报已经给出答案。- 新闻来源于其它媒体，内容不代表本站立场！
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