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日期: 2026-05-21 | 來源: 騰訊科技 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
02 85%投票權：馬斯克的“壹人王朝”
管理層和董事持股情況
SpaceX采用了多重股權架構。公司發行A類普通股（每股1票）面向公眾投資者，B類普通股（每股10票）由馬斯克及內部人士持有。
根據招股書數據，馬斯克持有SpaceX約42.5%的股權，但憑借B類超級投票權，他控制了約84%至85.1%的總投票權。這意味著上市後，無論公眾投資者購買多少股票，馬斯克壹個人就能決定董事會組成、重大並購乃至修改公司章程。
招股書還披露，馬斯克將繼續擔任首席執行官、首席技術官及董事會主席叁個關鍵職務，並有權單方面罷免或填補B類董事席位。SpaceX還將申請“受控公司”豁免，無需遵守獨立董事占多數的治理規則。
除馬斯克外，招股書披露沒有其他股東持股超過5%。但SpaceX的股東名單中仍不乏知名機構：Alphabet（谷歌母公司）作為早期戰略投資者，目前持股約5%；富達投資持股約2%；硅谷風投Valor Equity Partners、Founders Fund、紅杉資本等合計持有約10%的股份；此外還有D1 Capital、Darsana等對沖基金以及中東主權資本的身影。SpaceX還為員工設立了大規模的股票期權池，以激勵核心技術團隊。
在硅谷，多重股權結構相當普遍。根據Fenwick發布的2025年公司治理調查，硅谷150強科技公司中仍有27.3%的企業采用多重股權結構，這壹比例遠超標普100指數成分股的10.1%。但各家公司的設計並不完全相同。
但SpaceX將這種控制機制運用到了壹個前所未有的程度——85%的投票權集中在壹人手中，使其在面對其他科技巨頭時顯得格外突出。
把視線拉回馬斯克自己擁有的另壹家上市公司特斯拉，情況更是截然不同。特斯拉實行的是“壹股壹票”原則，沒有超級投票權，所以馬斯克需要時常面對激進股東的質疑與挑戰。
03 xAI合並：2.5萬億估值的“敘事引擎”
位於田納西州孟菲斯的“COLOSSUS II”設施
今年2月，SpaceX以1.25萬億美元的整體估值完成了對xAI的收購，其中xAI作價2500億美元。合並前，SpaceX獨立估值約為1萬億美元，AI故事給它增加了約2500億美元的溢價。
這筆交易帶來了兩個直接效果。壹是收入增量，2026年第壹季度AI業務已貢獻8.18億美元收入。贰是敘事升級——SpaceX從“航天公司”變成了“AI+航天”的復合體。
華爾街給SpaceX的估值預期也從1.25萬億美元壹路上調至1.75萬億到2萬億美元之間。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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