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日期: 2026-05-21 | 來源: 騰訊科技 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
xAI業務亮點
招股書還披露了更瘋狂的遠期計劃。SpaceX打算在本拾年末之前部署首批軌道人工智能計算艙，在太空中運行AI算力設施。
馬斯克的判斷是在太空中生產AI算力比在地球上更便宜。
與此同時，SpaceX還提到了從近地小行星提取金屬資源的“太空采礦”業務。這些計劃目前都沒有收入，甚至連技術原型都沒有，但它們構成了招股書中最性感的幾頁，也是估值分歧最大的部分。
04 Terafab、Cursor收購與金融業務：馬斯克的“生態化反”
招股書還藏著幾個容易被忽略的布局。
其中，SpaceX與特斯拉聯合宣布了Terafab項目，旨在將半導體生產的各個階段整合到同壹體系內，生產兩類芯片：壹類是為特斯拉全自動駕駛系統、Optimus人形機器人和Robotaxi車隊優化的邊緣推理處理器，另壹類是抗輻射的高功率太空芯片。
根據公開資料，項目總投資最高可達1190億美元，采用英特爾14A制程，目標是將80%的算力產能投向太空軌道AI數據中心。
此外，SpaceX計劃在IPO完成後以A類普通股為對價收購Cursor，交易隱含股權價值為600億美元。SpaceX已獲得以600億美元估值收購Cursor的獨家選擇權，IPO滿30天後即可推進，反向分手費高達100億美元。Cursor的核心工程團隊此前已有多人加入xAI。
公司還計劃推出壹款涵蓋支付、銀行及其他服務的金融產品，向金融服務領域延伸。
這些業務的共同點是都處於早期階段，都需要大量燒錢，都依賴於SpaceX的融資能力和馬斯克的故事包裝能力。
05 市場分歧：投行天團與質疑聲並存
承銷商陣容出現了意外反轉，這其實也反映了華爾街的分歧。
長期與馬斯克保持緊密合作的摩根士丹利，被高盛擠下了主承銷商首位，這壹結果令部分市場人士感到意外，畢竟摩根士丹利曾主導特斯拉IPO和推特收購融資。
佛羅裡達大學學者、“IPO先生”傑伊·裡特（Jay Ritter）明確表示，若SpaceX估值達到2萬億美元，壹旦股票上市交易，他會選擇做空該股。裡特進壹步指出，通脹調整後營收超1億美元且市銷率逾40倍的新股，上市後叁年平均大幅跑輸大盤。
更大的擔憂來自AI業務的虧損——2025年xAI虧損64億美元，而Starlink賺的44億美元完全填不上這個窟窿。如果AI持續燒錢而商業化不及預期，SpaceX的整體盈利壓力將急劇上升。
法國巴黎銀行分析師詹姆斯·皮卡列洛（James Picariello）直言，SpaceX上市將“分裂”支持馬斯克的散戶投資者基礎，對特斯拉股價構成壓力。
瑞銀分析師約瑟夫·斯巴克（Joseph Spak）則在更早的評論中提醒客戶，在硬件AI領域的大手筆投入可能只是壹個開始。與此同時，馬斯克同時執掌特斯拉、SpaceX、xAI、X等多家公司，管理精力是否分散，也成為部分機構投資者反復追問的問題。
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