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日期: 2026-05-21 | 來源: 華爾街日報 | 有0人參與評論 | 字體: 小 中 大
SpaceX的IPO文件讓人得以壹窺這家全球最大未上市公司的財務和運營狀況。此次IPO預計將創下最大規模股票上市紀錄，並可能使創始人埃隆·馬斯克(Elon Musk)成為全球首位萬億富翁。
該公司計劃於6月在納斯達克公開上市，股票代碼為“SPCX”。周叁提交的文件未披露擬設定的股價或初始估值。以下是這份IPO文件的核心要點。
虧損49億美元
預計SpaceX的目標初始估值將達到或超過1.5萬億美元，但其財務狀況明顯比任何其他美國超大型公司都要糟糕。該公司去年營收為187億美元，虧損49億美元。
這些財務數據揭示了兩方面的情況。壹方面是利用該公司最初的“獵鷹”(Falcon)火箭將衛星和宇航員送入太空的成熟業務，以及“星鏈”(Starlink)衛星互聯網業務的增長。太空業務去年營收為41億美元，不過尚未盈利。星鏈則帶來了114億美元的營收。
另壹方面是2月份與AI初創公司xAI合並所帶來的虧損，後者為了趕上競爭對手，在建設大型數據中心方面消耗了大量現金。xAI去年的營收為32億美元。
該公司最近與Anthropic簽訂了壹項協議，後者的Claude AI工具與SpaceX的Grok存在競爭關系。SpaceX將出租其兩個大型數據中心的算力，每月租金為12.5億美元，該協議將持續到2029年5月底。
總資本支出達到207億美元，其中大部分來自xAI，其支出為127億美元。發射和衛星業務去年的資本支出合計為80億美元。
馬斯克擁有85%的控制權
馬斯克於2002年創立了SpaceX，目標是實現火星移民，他牢牢掌控著該公司的領導權和所有權。CEO馬斯克是最大股東，截至5月1日控制著85%的投票權，這得益於擁有超級投票權的B類股。向公眾發售的A類股每1股擁有1票投票權，而B類股每1股擁有10票投票權。
此外還有其他董事會成員和高管，內部人士持有約20%的A類股和94%的B類股，合計擁有86%的投票權。這種結構將使投資者幾乎不可能將馬斯克從首席執行官的職位上趕下台。
孤注壹擲的薪酬方案
馬斯克在2025年拿到了5.4萬美元的薪水，但他的大部分薪酬由兩項巨額股權方案組成。
今年1月，SpaceX授予馬斯克壹項價值10億股B類股的薪酬方案，如果該公司建立“壹個至少有100萬居民的永久性人類火星定居點”，並實現壹系列市值目標，將公司規模擴大至7.5萬億美元，這些股票就將歸他所有。
今年3月，董事會又授予他3.021億股股票，取代了早先的xAI獎勵，如果該公司建成“非地球數據中心”，並實現12個市值目標，將公司價值擴大至6.6萬億美元，這些股票就將歸他所有。
這項SpaceX的薪酬方案提出僅幾個月前，特斯拉(Tesla)股東批准了另壹項馬斯克薪酬方案，如果他在特斯拉實現雄心勃勃的目標，該方案價值可能在1萬億美元左右。他同時兼任特斯拉的首席執行官。
3月，壹枚SpaceX獵鷹9號火箭從佛羅裡達州卡納維拉爾角發射升空。Gwendolyn Kurzen/Us Space/Planet Pix/ZUMA Press
八名董事會成員
SpaceX有八名董事，馬斯克擔任董事長。其他董事包括長期擔任SpaceX總裁的格溫·肖特韋爾(Gwynne Shotwell)、谷歌(Google)高管唐納德·哈裡森(Donald Harrison)，以及投資人安東尼奧·格拉西亞斯(Antonio Gracias)、史蒂夫·尤爾韋松(Steve Jurvetson)和盧克·諾塞克(Luke Nosek)。長期擔任董事會觀察員的蘭迪·格萊恩(Randy Glein)於2月份加入董事會，長期擔任特斯拉董事的艾拉·埃倫普賴斯(Ira Ehrenpreis)也於同月加入。
Valor Equity Partners創始人格拉西亞斯自2010年以來壹直擔任董事，他的公司是SpaceX最大的投資者之壹，持有7.3%的股份。按照1.5萬億美元的預期估值計算，這些股份的價值將超過1,000億美元。
SpaceX的高管持有該公司的股份，這可能使他們成為億萬富翁。肖特韋爾去年賺了8,600萬美元，主要以股票期權的形式，她持有550萬股A類股和710萬股B類股。
眾多關聯方
馬斯克旗下的公司正在互幫互助，包括共享公司名下的飛機以及購買彼此的產品或服務。例如，SpaceX在2025年以“制造商建議零售價”從特斯拉購買了價值1.31億美元的Cybertruck。
SpaceX的招股說明書首次披露了向馬斯克其他公司支付的這些款項的具體金額。2025年，SpaceX還從特斯拉購買了價值5.06億美元的Megapack儲能產品。與此同時，從2024年初到2026年2月底，馬斯克旗下的xAI已向特斯拉支付了約7.31億美元。
SpaceX和特斯拉還在合作建設壹家名為Terafab的大型芯片工廠，以及壹個名為Macrohard的AI項目。在SpaceX的招股說明書中，特斯拉總共被提及87次。該文件稱：“我們計劃在未來探索與特斯拉在其他領域的戰略合作。”
政府合同
去年，美國聯邦機構的支出約占SpaceX營收的20%。聯邦政府客戶包括美國國家航空航天局(NASA)，也包括伍角大樓和情報機構。
該公司沒有詳細說明其國家安全工作的大量細節，但指出美國國家偵察局(National Reconnaissance Office, 簡稱NRO)是其客戶，這是壹家專注於天基情報工作的美國間諜機構。過去幾年裡，SpaceX壹直與NRO合作開發壹個機密衛星網絡。
錯開的禁售期
馬斯克和某些重要投資者已同意在SpaceX開始交易後的366天內不出售股票。
其他IPO前投資者則受到180天禁售期的限制。不過，這些投資者有機會通過“提前解禁”更早地出售股票。
在SpaceX公布首份季度業績後不久，可有至多20%符合提前解禁條件的股票被出售。如果在首個財報發布日之前，SpaceX的股票保持在特定水平，則將額外解禁10%的此類股票。
還有其他股票會在錯開的時間間隔內解禁，包括在該公司作為上市公司公布第贰份季度業績之後。馬斯克和其他內部人士不符合提前解禁的條件。- 新聞來源於其它媒體，內容不代表本站立場！
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